企業季報 -- 美國股市的真正考驗

美國股市展現了一年來最亮麗的一周，讓受創的投資人總算恢復了部份信心。但是真正的考驗，應是周一才要開始。

周一，美國企業界將開始公布第二季財報，是獲利？抑或虧損？將息息影響著美國股市走勢。

道瓊成份公司Alcoa (AA-US)將於周一公布季報，為財報季揭開序幕。四檔其他道瓊成份公司亦將於本周陸續公布季報，其中英特爾將於周二公布，摩根大通銀行周四公布，周五則有奇異電器與美國銀行。　

S&P 500成份公司中，有21家定於本周公布財報，其他家則將於未來三周一一公布。

有分析師說，第二季財報應是良好，但利多的意外可能不多，市場的反應亦可能不大。

投資人較為注意的是年底前的獲利展望。由於反應經濟成長減緩，預期企業獲利預測可能走低。

根據路透社調查顯示，第二季企業獲利預估較去年同期上升27%。但是這項結果並未反應4月至6月市場氣氛的大幅改變，這段期間，市場由期盼經濟復甦，變成轉而擔憂歐洲債務危機的衝擊，及美國經濟可能二次衰退。

Intrepid資本基金公司執行長Mark Travis說，「過去二個月，投資人信心嚴重受創。我不認為美國經濟會出現二次衰退，但成長明顯將會減緩。」

許多分析師在他們的企業獲利預估中，亦並未反應經濟成長減緩這項因素。

本季，今年底前，及2011年的最新獲利預估，僅較5月初的預估溫和下滑。然而，自5月初以來，美國股市卻大幅回檔，主要指數均大跌逾15%。

路透社資深分析師John Butters則說：「儘管歐洲與美國經濟具有不確定性，但預期直至2011年結束前，美國經濟將持續成長。」

這類預期讓美國股市看來頗具價值。S&P 500前四季的本益比下降至12.1，而五年平均則為14.2。但該數據也可能有誤導之嫌。

Butters說：「或許是股市跌幅過度，未來有上漲空間，也可能是分析師太過樂觀，有必要往下修正。」

上周，因預期第二季獲利成長，道瓊工業，S&P 500與Nasdaq指數均上漲至少5%，創下一年來，漲勢最亮麗的一周。

但這波漲勢卻是在長期跌勢且成交量清淡的走勢之後。該上漲趨勢是否持續，將端賴企業獲利及經濟數據。

未來一周，美國將公布零售銷售，就業數據，消費者信心及通貨膨脹等數據。