成本增加推高糖價 期糖市場風險加劇

鄭糖9月13日早盤受外盤上漲提振走勢較強，主力1105合約高開，并再次上探新高；業內人士判斷，供需缺口的存在將使糖價保持高位運行態勢，但對糖價進一步走高，投資者仍需保持謹慎態度。

國際市場上，由于天氣因素巴西港口外運量仍保持低位，上周擬從巴西Santos港出口的食糖數量從此前一周的2,538,077噸減少到374,508噸，港口等待裝糖的船只仍排長龍。在需求持續旺盛之際，巴西和俄羅斯干旱、巴基斯坦發生洪澇災害導致全球食糖供給趨于緊張，加上商家拋售不積極促使包括基金在內的投機商繼續推高糖價。但從周五（9月10日）ICE盤中交易看，技術上已面臨著超買的風險，盤中也有部分獲利平倉出現，后期高位風險加劇。

國內市場上，周五（9月10日）鄭糖受外盤大漲和拋儲成交價創新高的雙重刺激下走勢較強，目前糖價的持續走高，國內供需缺口雖是最重要的影響因素，但在原料蔗價上漲同時，人工成本增加加劇企業成本壓力推高糖價同樣是推高糖價的因素之一，此外，物流等各項費用提高也使得制糖企業進一步向下游企業和消費者轉移成本推高糖價。

有業內人士認為，由于前期干旱天氣影響，本榨季收榨工作或將延遲進行，新糖大量上市可能要到11月份。而國儲庫存以及工業庫存、商業庫存都處在歷年較低水平，因此后期白糖或將繼續維持在高位運行。9月11日統計局公布8月份經濟數據顯示，CPI同比上漲3.5%。數據公布之后引發市場對加息的擔憂，雖然在全球經濟復蘇前景仍不明朗，整體經濟下行的大趨勢目前并沒有本質性的改變的背景下，當前加息的必要性不大，但物價上漲被業內專家稱之為“強弩之末”。因此，糖價在低庫存支撐下高位運行的同時所面臨的系統性風險也將逐漸加大。

至于新糖上市后價格何去何從，將主要看2010/11榨季甘蔗收購價的臉色，如果提高，那么制糖的生產成本也會繼續提高，整個食糖市場將繼續保持高位運行。如果收購價與2009/10榨季持平，糖價或將出現調整需求。

綜上因素，分析師認為，目前鄭糖技術面上雖顯示行情有短期修正需求，不過中線依舊偏多。此次放儲后市場人士可能解讀為調控壓力進一步減輕，并且目前產區甘蔗長勢不理想，新榨季有可能推遲開榨，以及預期甘蔗收購價將提高，因此榨季后期行情仍值得期待。但短期持續高位也面臨系統性風險，短期日內交易為佳。

(翟乃剛 撰稿)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235