受益“降準”樓市將逐步復蘇 住宅市場獲益最大

2015年2月4日，央行（pboc）宣布下調金融機構人民幣存款準備金率（rrr）0.5個百分點至19.5%。2014年央行曾兩次定向降準，此次降準於2月5日正式實施，農村及小型銀行額外降低存款準備金率。這也是自2012年5月以來央行首次全面降準。

對此，世邦魏理仕中國區執行董事陳仲偉認為，此次降準能通過釋放更多的流動資金，從而促進經濟增長。

    “從宏觀角度來看，此次降準源於最近幾個月疲軟的經濟指標。去年的降息理論上可降低融資成本，而降準則能通過釋放更多的流動資金進入市場更直接地降低融資成本，從而促進經濟增長。此次降準有望進一步提升市場流動性，房地產市場氛圍有望進一步好轉，房地產行業尤其是住宅市場將會因此而獲益。”

降準以后，中國19.5%的銀行存款準備金率依然接近史上最高位，而5.6%的一年期貸款基準利率與其它主要國家相比也處於高位。陳預測，如有需要，中國政府仍然有空間運用宏觀調控措施來避免經濟硬著陸。

他表示，住宅市場將會是這次調整的最大受益者。2014年第三季度開始政策松綁之后，住宅交易量在第四季度出現明顯回升，這種回暖的勢頭在幾個需求較為旺盛的主要大城市表現得尤為突出。根據搜房網公布的數據，2015年1月，房價終於迎來8個月以來的首次增長，世邦魏理仕相信不斷寬鬆的政策環境將使得住宅市場在未來幾個季度進一步復甦。

在降息降準等政策的刺激下，預計2015年的中國gdp增長將可達到7%左右。穩定的經濟預期，將有助於促進公司業務擴張和零售增長，從而帶動對寫字樓和零售物業的需求。盡管如此，短期內供應過剩的局面仍會令到寫字樓和零售物業的租金漲幅受到制約。

充沛的流動資金及利率的下調（去年11月一輪降息，未來幾個月仍有可能再次降息）皆有助於房地產市場回暖。但我們相信投資者應會繼續關注供需相對均衡的一線城市。

2013年初開始，流動資金短缺的問題一直困擾著房地產市場，如今得益於市場氛圍回暖以及日益寬鬆的政策，這個問題將有所緩解。