市場震盪加劇　股債平衡配置持盈保泰

全球股市自2009年3月落底後，一路上漲至2009年底。今年以來，因受南歐債信問題與美國退場機制影響，股市一改去年走勢，呈現混沌不明的狀態，一月份股市表現優於債市，二月份債市表現優於股市。

根據投信投顧公會99年2月份基金績效統計資料，各類型跨國基金今年以來平均報酬率，跨國股票型基金-5.46%、跨國平衡型基金-3.52%、跨國組合平衡型基金-2.35%，顯示組合基金優異的分散風險的能力；其中，跨國組合平衡型基金近一月績效排名第一之台新全球ETF組合基金正報酬達1.47%，更優於多數跨國股票型及跨國平衡型基金。

台新全球ETF組合基金經理人葉松炫建議：「可採取股5債5的配置方式，除了保有參與股市上漲動能外，債券可在股市回檔時可發揮防禦效果，降低資產下跌的衝擊」。

美國退場機制

葉松炫表示，近期影響股市波動之退場機制共分二階段，第一階段不再向銀行體系注入流動性，目前已開始實施；第二階段則是回收銀行流動性，啟動機制需視通膨與經濟情況而定，以FED的目標通膨率為2%推算(目前美國的核心通膨約在1.6%)，並沒有立即回收流動性的壓力，即使核心通膨到了目標區，FED仍會視當下經濟情況而定來決定是否實施二階段退場機制，以避免衝擊經濟成長。

然而需要注意的是：IMF在2010年2月全球退場機制報告中建議各國央行提高目標通膨，以調高目標通膨換取經濟成長空間；此舉代表的意義是央行的通膨容忍力將提高，原物料可能因此再受惠一陣子，惟各國央行緊縮貨幣的方向不變，股市在雜訊不斷的前題下，震盪區間也因此將加劇。

市場震盪加劇、股債平衡配置好時機

台新全球ETF組合基金經理人葉松炫強調，在金融風暴的問題尚未根本解決之前，全球股市多空未明呈現區間震盪，在資產配置上，可採取股5債5的配置方式，除了保有參與股市上漲動能外，債券可在股市回檔時可發揮防禦效果，降低資產下跌的衝擊。

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