國泰君安：海寧皮城合理詢價區間為13.58元至15.84元

國泰君安認為，海寧皮城逐步邁向擴張的專業皮革市場，合理的詢價區間為13.58-15.84元。

國泰君安1月8日研究報告中認為，海寧中國皮革城是全國最大的皮革專業市場之一，商品交易額位居全國皮革專業市場第二。海寧中國皮革城一、二期市場總建筑面積35.68萬平方米，經營范圍包括全部皮革上下游產品。擁有2000余家皮革品牌店，是華東地區最大的箱包交易區，市場內的革皮服裝交易輻射全國以及海外市場。市場主要發展模式——“初次招商租售結合、后續經營租賃為主”。

海寧皮城(002344)經營的市場包括：一期市場和二期市場；本次募投項目三期工程；在建的佟二堡海寧皮革城，是公司外延式擴張的重要里程碑；在建的四期項目，主要為銷售前景較好的裘皮產品市場。國泰君安預測公司2009-2011年EPS分別為0.34元、0.54元，0.72元。考慮到公司是成長性較好、在行業有一定優勢，且具備擴張性，國泰君安建議的合理的詢價區間為13.58-15.84元，對應2009年的PE估值為40-47倍。上市目標價16.30-19.00元，對應2009、2010年PE分別為48-57倍、30-35倍。

(王培賢 編輯)

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