內需消費領漲抵禦中國市場動盪

隨著中國房地產價格持續飆漲，中國政府為了抑制房價與炒房投機客，推出一系列調控政策，以積極防止泡沫化經濟，打房政策重挫大陸股市，對經濟與市場造成劇烈影響，進而波及金融業，但是從另一個角度來看，荷寶中國股票基金經理人繆子美指出，中國內需產業目前相當具有吸引力，消費類股仍具成長空間，同時間，中國政府大力推動內需相關計畫以維持經濟穩定復甦與經濟體系平衡，因此，繆子美對於中國股票市場長期行情展望依然樂觀，不過她也提醒，短期股市動盪行情宜謹慎因應，長線投資者可逢低進行布局。

◆政府空前打房政策削弱飆升的房地產價格

繆子美說明，中國政府對於房地產價格的調控打壓史無前例，大盤下跌主要受到政府對於過熱的房市進行打壓，造成房產類股及金融股下跌，此外，歐洲債信危機亦具影響性。

根據大陸國家統計局公布的數據，今年三月，70個大中城市房價比去年同期上漲11.7%，使得政府發布一連串的調控政策，包括對於非當地居民的購屋者暫停提供低率房貸、停止發放購買第三套及以上住房貸款和購買第二套房的房貸首付款比例不得低於50％，貸款利率至少必須是基準利率的1.1倍。決策者認為這些嚴厲的政策是必要且能阻止投機行為，繆子美也強調這一系列新的調控政策將是預防房地產泡沫化並打擊投機客最強而有利的配套措施，預估在今年年底房地產價格將會回復到供需均衡水平。

繆子美提醒，中國防止泡沫化的政策將對部分經濟面及房地產類股帶來暫時性的負面效果。不過，繆子美也強調，中國2010年全年經濟成長率仍可達9%-10%，只略低於第一季的GDP成長率11.9%。

◆中國強勁內需市場成為未來焦點

為了使中國經濟導向更穩固的基礎，中國將經濟成長焦點放在內需市場上，為了推動內需，中國國務院推出許多新措施。例如，持續推動的家電產品「以舊換新」方案，將對汽車和電視機、電冰箱、洗衣機、空調、電腦等５類家電產品以舊換新進行補貼。另一政策「家電下鄉」可使農民購買四類家電產品獲得百分之十三的政府補貼，同時也能帶動相關產業發展。對於中國龐大的內需成長，繆子美強調，補貼政策將為內需市場中的家電、網路、農業、健康護理及汽車方面帶來正面動能，她看好消費類股、醫藥與節源等產業的成長空間。

整體來看，打房政策壓制下，房地產與銀行業已先行煞車降溫，受連鎖效應影響的商品市場也將受到牽制，但是，反應中產階級消費力內需消費市場卻加速成長，繆子美認為，受到政策驅動，中國經濟表現將呈現不動產、金融股溫和表現，內需股加速成長的雙軌表現，受此大環境影響下，選擇正確的投資標的將比以往更顯重要，繆子美認為，中國市場若如預期恢復正常，內需類股將會領漲帶動行情回歸擴張性常軌。

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