〈分析〉美國通縮威脅下如何選股？ 專家：與海外市場連動密切者為首選

美國經濟正步步向通縮靠攏，若依照日本「失落的十年」前車之鑑來看，一旦踏上這條路恐怕短期內就很難回頭。

1990年開始，日本在通貨膨脹率連續出現8年下滑後，才正式進入通縮；而美國目前也正處於通膨預期持續下滑的處境。

不過日本經驗似乎也指出，即使在這般狀況下，某些股票依然有機會勝出，創造大筆獲益。舉例來說，1993年日本大型股指數TOPIX 150出現15%漲幅，而到了1999年更一舉飆升67%。

標普股票市場分析師Sam Stovall指出，在失落的十年間，向來作為通膨避險籌碼的能源與原物料股，分別下跌了13.1%與10.1%。而醫療與民生食品股則分別上揚3.4%與2.6%。

讓人眼睛一亮的是，1990年代TOPIX指數中的科技類股上漲了11.6%，因為當時日本科技廠仍受到全球科技泡沫的帶動。

依此看來，美國財金媒體《MarketWatch》專欄作家Nick Godt認為，倘若美國經濟接下來陷入二次衰退或通縮，那麼，其一，這段復甦之路將十分漫長，其二，與海外市場連動密切的股票將有機會突圍。尤其是與中、印等新興市場，以及德國等強勢外銷國家關係密切者更是如此。

此外，藍籌股中的製造業者3M（MMM-US），以及消費類股可口可樂（Coca-Cola）（KO-US）也有機會出線。

至於而向來被視為避險首選的黃金與公債，Godt預計也將隨著局勢惡化而更加搶手。