IPO市場火爆 承銷商笑納148億

今年以來一級市場分外火爆，IPO發行數量和募資規模均創下新高。承銷商今年以來的承銷收益合計高達148億元。

據中證報12月8日報道，今年以來一級市場分外火爆，主板、中小板和創業板三線出擊，IPO發行數量和募資規模均創下新高。在首發公司喜獲IPO融資的同時，券商也賺得缽滿盆滿，其今年以來的承銷收益合計高達148億元。

今年以來承銷收入同比大增

今年以來，新股始終保持快發行節奏，截至12月7日,已有321只股票發行上市，平均每天有一只新股上市。而2009年只有99只新股上市，即使考慮到去年上半年IPO暫停發行因素，今年新股發行數量也環比大增。

同時,今年321只新股的募集資金規模更是高達4603.55億元，較2009年的2021.97億元增加一倍以上。隨著募集資金大幅提升，券商的承銷業務也水漲船高。按上市公司發行情況統計，今年以來57家券商取得IPO承銷收入合計約148.13億元，較2009年增加1.79倍。

目前券商的承銷收入主要來源于5個方面，IPO、增發、配股、可轉債和債券發行，從收入規模上看，IPO承銷收入所占比重很大。例如，今年以來67家券商的承銷總收入為158.93億元，其中IPO承銷收入占比高達93.2%。

正因為IPO收入多、占比大，眾多券商紛紛參與IPO承銷爭奪戰中，取得IPO承銷收益的券商數量從2009年的43家，增加至今年的57家。因此，今年IPO承銷收入大幅攀升，有望成為券商新的利潤增長點。

兩券商獨享兩成“蛋糕”

在57家參與IPO承銷的券商中，平安證券成為今年最大的贏家，該公司今年以來承銷IPO家數多達35只，承銷與保薦費用合計為17.62億元，這兩項數據均列各券商榜首。同時，國信證券也成為另一家承銷收益超過十億的券商，該公司今年以來承銷了28只新股的IPO，取得承銷與保薦費用11.80億元。平安證券和國信證券承銷收益合計29.42億元，占今年券商IPO承銷總收入的比重高達19.86%，接近兩成水平。

盡管今年新股發行數量眾多，但承銷收入較往年有所分散。除平安證券和國信證券外，招商證券、華泰聯合證券、中信證券等30家券商的新股承銷收入均超億元，而2009年承銷收入過億的券商僅有9家。

除這些卷走億元的券商外，其他參與IPO承銷的券商的收入就顯得頗為“寒酸”，16家券商均僅分別承銷了1只新股的IPO。分析人士指出，除承銷數量較少外，小券商的議價能力偏低，也是造成其收入較少的重要原因。以平安證券為例，公司承銷的35只新股發行費用共計20.97億元，平安證券的承銷費用占新股發行總費用的比重高達84%。與此形成對照的是，海際大和證券承銷的新股發行費用為2065.29萬元，但其承銷收入只有區區1010萬元，占比不到50%。

盡管部分小券商IPO承銷收入“微薄”，但與另外一些顆粒無收的券商比起來，仍然比較幸運。因為在100多家券商中，尚有很多證券公司在承銷業務上吃了“鴨蛋”。分析人士指出，券商IPO承銷出現分化，顯示IPO承銷業務有向優質券商集中的趨勢。

IPO承銷贏家奉行“以量取勝”

在2009年的IPO承銷市場中，中金公司僅憑承銷中國建筑一家，其承銷保薦收入便登上榜首，大盤股給券商帶來的財富效應可見一斑。不過，這樣的現象卻并未在今年出現。盡管今年發行費用最高的三只新股——農業銀行、光大銀行和中國西電均由中金公司主承銷或聯席保薦，但中金公司的承銷與保薦收入合計只有7.03億元，在券商IPO承銷收入排行榜中屈居第六。

由此來看，在今年中小板和創業板新股頻發的局面下，依靠“吃大戶”取勝的做法已經過時。今年承銷收入前五名的券商，其IPO承銷新股數量均超過10只，在承銷業務比拼中，“以量取勝”在今年顯得至關重要。例如，安信證券今年以來承銷了9只新股，雖然其承銷的均為小盤新股，但其獲得的IPO承銷竟達到4.71億元，一舉超越了國泰君安和銀河證券等老牌大券商。

(吳蘭蘭 編輯)

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