黃金:短期回調風險仍存

受美國公布的較差非農就業數據影響，市場避險情緒重燃，在此支撐下，6月7日上海期金在國內期市整體大幅下跌的情況下收漲，表現令人矚目。

　當前，全球經濟正面臨著二次探底的考驗。在金融危機過后的全球經濟復蘇過程中，由于投資者擔心各國實行的寬松貨幣政策可能引發通貨膨脹的發生，而紛紛選擇黃金避險，促使黃金成為2009年中表現最好的投資商品，并成功的突破了1200美元/盎司的整數關口。

　需要注意的是，黃金的實際需求正由原來的消費主導轉向投資主導，而以投資為目的的黃金囤積行為對金價變化非常敏感。特別是自歐洲主權債務危機爆發以來，關于經濟二次探底的消費需求放緩的預期已開始影響到了股票市場、能源期貨市場和大宗商品市場，這將成為拖累金價的主要市場因素。一旦支撐金價的市場投資信心減弱或消失，那么大量的黃金囤積者將轉變為黃金的供給者，如黃金ETF基金由買入轉向為減持。黃金價格變化必然會出現短期內的大幅下跌，這是短線投資者需要密切注意的市場動向。

　從長期來看，黃金的特殊性和在消費領域的不可替代性還將支撐黃金價格持續向好，隨著全球主要消費需求由發達經濟體向以金磚四國為代表的發展中國家轉移，黃金未來在消費需求和投資需求的共同推動下，金價將會有更高的預期和表現，但短期內調整的壓力不小。