有色金屬進入陣痛期

全球經濟增長模式的結構性變革是一種長期行為，必將對短期經濟發展帶來負面影響。作為經濟晴雨表，銅市帶領下的有色金屬市場也將經歷這段陣痛期。

　2010年上半年全球經濟開始正增長，然而與經濟相關性較高的有色金屬卻出現大幅下跌。其中鋁價已經低于企業生產成本線1000到2000元，鋅的生產企業已經出現停止銷售近一個月的情況，銅的生產企業也多處于原材料緊張但銅價下跌不止的被動局面。

　為什么有色金屬市場會陷入這種凌亂的境界呢？回顧2009年有色金屬價格與庫存同時大幅上漲的歷史，可以說這是矛盾積累到一定階段的必然結果。之前，為應對經濟危機各國政府紛紛投入大量貨幣。雖然在流動性過剩的基礎上，投資需求和基礎設施建設支持全球經濟得以復蘇，但這也為經濟埋下了隱患。2010年這些隱患隨著經濟的復蘇開始顯現，全球各大經濟體在問題難以持續的情況下開始進行經濟結構改革。

　其一，歐洲主權債務危機迫使歐洲進行財政體系改革。今年全球經濟感受到的最大沖擊來自歐洲的主權債務危機。由于財政赤字和公共債務遠超過安全邊界，希臘債務危機暴發并開始蔓延，這引發了整個金融市場的震蕩。到目前為止，危機的嚴重程度還不得而知，但可以看到的是，這次危機已經使歐元區以借債消費的習慣難以持續，甚至開始沖擊到歐元體系的安全。在這種背景下，歐元區各國紛紛出臺削減赤字的計劃，改變原來的經濟結構，對財政體系進行改革。從長遠來說，歐洲正在進行的財政體系改革有利于歐元的穩定和長遠發展，但從目前來看，這種改革將對歐元區正在復蘇的經濟形成壓力。

　其二，房地產綁架經濟，中國房地產改革信心堅定。中國在2009年新增貸款9.6萬億元，雖然這帶動了經濟復蘇，但也形成巨大的泡沫，首當其沖的就是房地產。在歐洲主權債務危機暴發后，人們一度預測中國將會推遲對房地產的調控，但就在6月4日，住建部、央行、銀監會三部門聯合發布《關于規范商業性個人住房貸款中第二套住房認定標準的通知》，可見國家對房地產調控信心是十分堅定的。中國政府加大對房地產的調控，隨著保障性住房的跟進，中國房地產結構將更為合理，中國經濟將更為穩定。但從目前來看，中國抑制房地產投機會抑制房地產投資，中國經濟增長10%來自房地產，而且與房地產相關的行業高達60個，中國經濟增長將因房地產而放緩。

　其三，美國啟動全面改革，全球經濟增長結構發展巨變。美國總統奧巴馬強調，要重鑄美國經濟基礎，美國就一定要改革金融監管體系，推動醫療體制改革，同時加強在新能源和教育領域的投資，此外政府必須采取有效措施削減過高的財政赤字。美國對“出口驅動”型的轉變令全球經濟增長模式受到影響，削減赤字也會對經濟增長形成影響。

　在經濟矛盾難以調和的情況下，全球經濟增長模式勢必要改變。正是在這種背景下，各國政府致力于解決自身根本問題，進行結構性變革。變革是一種長期行為，必將對短期經濟發展造成負面影響。作為經濟晴雨表，銅市帶領下的有色金屬市場也將經歷這段陣痛期。在經濟變革時期，有色金屬行業也將重新洗牌。