2010不炒股又何妨?

2009年算是不錯的牛市。牛市里做被動投資的人成功概率大，最好是買了指數基金就更省心了。但并不是被動式投資永遠都比主動式好。理論上說市場不是很有效，或者來回波動比較大而非單邊牛市時，主動式的成績會比被動式好。本世紀初發行的一批開放式基金，經過七、八年的考驗后，大多戰勝了指數，就是一個例證。

2010年初，我們站在3200點左右不高也不低的尷尬位置上，究竟該主動式投資還是被動式投資呢？其實，拓寬一下思路，除了高拋低吸和一捂到底，還有一種策略，就是“堅決不投資”。不投資的理由，不一定認為今年是熊市，而可能是覺得未來投資難度太大，耗費精力多，弄不好踏不準節奏或看錯熱點，還要賠點錢。

從馬后炮的角度，股市歷史上有很多個年份是該堅持“堅決不投資”方針的。比如2008年初，股市累計升幅太大，大小非又開始減持，市場供求嚴重失衡，在技術上也出現明顯頭部征兆。我當時和某基金公司高管笑言：今年新股很可能比大部分基金的業績都好。看看最近新股發行和上市的情況，是否和08年初有似曾相識的感覺？

其實，除了95、01、05、08這幾個熊市年，在97、98、02、03、04這幾個震蕩年，大多數股民回頭看，也會發現自己還是不投資更好。單邊熊市里很多人下定決心一刀砍倉后就不敢入市了，而震蕩市有時比熊市更會“勾引”心理素質差的股民去頻繁犯錯，所以更要警惕和回避。

有人可能會反駁說：如果不是在熊市和震蕩市里籌措入市、耐心布局，大多數人怎么可能正好在牛市的初段入場、高峰退場呢？當然，如果您十五年前投了一筆錢，后來也不再追加投資，堅定持有股票、忍受某幾年的熊市，很可能最終還是收獲頗豐的。但是更多的人是每年在往股市里投錢，而且往往是越賺不到錢的年份投得越猛！所以，我建議這種投資者不妨每年強制性地逼自己留一部分錢不碰股票，而是規定只有在指數距上一次高點下挫30%甚至50%以后，才可以動用更多的家庭資產投入股市。

當然，所謂的“不投資”只是相對過于忠誠的“股迷”而言。債券、存款甚至短暫持有現金，也都是投資。很多人的理財并不是為了短暫的一、兩年，而是為了解決二十年后的子女教育，甚至四十年后的養老問題。這種長期的投資安排，光靠股市里的搏殺顯然是考慮不周的。

比如有子女準備出國讀書但還沒決定去向的家庭，是否可以考慮少量地做一些外幣存款組合？收入很高但積蓄很少，又背負沉重房貸壓力的人，是否可以考慮買份受益人是老婆孩子的保障型保險？而在通脹預期的背景下“千夫所指”的債券，其實絕對收益也不低。

所以，在股市看不清的情況下，是否可以讓一部分資產“休息休息”呢？