局部休整中要注意的主力細節

　　三連陽之后，指數首現調整，表面來看，這是三個要素影響。首先是連續三個交易日反彈近100點之后，做多動能消耗較多，市場本身存在休整需要；其次是2190點上方套牢籌碼較多，滬指至少在上方形成過短期三重頂的格局，因此多頭也不敢貿然沖關，而是選擇了主動后撤；再有就是市場熱點板塊的快速切換，導致行情的動力不足，這些要素綜合影響帶來了調整。而玉名認為如果更為深入的分析，實際上主要是兩個要素，第一是政策紅利效應的減弱，本波行情的啟動最主要的原因就是三中全會帶來的政策紅利，而市場短期消化之后，必然會產生一段時間的休整期，改革不是短期能夠解決的，而是長期的過程，那么所謂的利好效應必然不會那么快顯現，甚至很多就是在初步設想階段而已，不會在業績上體現。

　　第二是資金節點，資金節點要素也是造成短線調整的關鍵要素之一，連續放量之后，股指期貨持倉也到達高位，多空分歧加劇，因此后續資金在指數來到套牢區時就會相對謹慎，尤其是資金杠桿率完成了初期3天的堆積期，短線會有一個派發過程，這樣資金節點帶來了盤面的調整，不過這樣調整只是局部嘗試，后續量能和熱點情況才會決定指數的方向。玉名認為隨著時間推移，年末的資金壓力會比較大，包括上周我們看到SHIBOR市場也是又出現了利率飆升的情況，很明顯四季度本身的資金結算壓力帶來的影響不會因為“三中全會全面改革的決定”而消除，相反由於短線反彈實際上給予了資金更好地出貨機會，以此來回籠資金。

　　沒有只漲不跌的市場，創業板過去一個月的走勢讓我們看到資金堅決出貨的表現；同樣也沒有只跌不漲的市場，華誼兄弟(行情,問診)、上海鋼聯(行情,問診)等前期大牛股在上周后期出現了明顯的反彈。但從整體上來看，目前大盤重心已經下移，最近指數始終在半年線附近運行，而且量能始終程縮量狀態，縮量的一層含義是說明多空雙方都認可市場的走勢，而如今再度放量，尤其是股指期貨持倉激增。玉名認為這說明資金對后市分歧開始進入高峰期，從技術上來看，在2130點和2170點間，密布著10、20、30和250日等均線，這些均線對於股指來說構成阻力，而隨著11.18日的中陽收復了這些點位之后，這里需要繼續夯實來成為新的支撐位，尤其是均線方面從空頭排列到多頭排列也需要時間。同時2190點上方已經進入到之前市場幾波反彈的套牢區，那么也需要時間來消化，從這個角度來說，指數在這里調整並不意外。

　　熱點方面，股民應該注意到了三連陽中領漲股，如華誼兄弟為首傳媒、上海鋼聯為首的網絡、國海證券(行情,問診)為首的券商、中國人壽(行情,問診)為首的保險股，實際上都沒有形成連續逼空的走勢，很多形成了一日游的走勢，尤其是大幅反彈的券商和保險板塊今日明顯休整，反映增量資金未能持續大舉進場，表明追漲意愿並不是特別濃厚。玉名認為周一滬深股指在金融股集體大漲的格局之下，走勢漂亮，但對於大多數投資者卻是實惠不多，主要還是現有市場存量資金難以發動全面行情，拉升了金融股，反而壓縮其他原有熱點板塊的走強，而周二實際上是對於這樣的修復，形成了熱點的再度反復走勢，而這樣頻繁切換熱點的行為，最利於大資金出貨和調倉，那么股民就要認清這樣的走勢，股指短期利用政策急拉過后會壓縮股指反彈節奏，后市一旦成交量缺乏支援必然會造成回落，因此股民要在倉位上控制，避免追漲陷阱和資金出貨壓力，依然認準政策和超跌兩個四季度選股要素。