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樂凱膠片傳統膠片業務市場繼續萎縮，09年勉強實現盈利。公司業績改善的希望在于太陽能電池背板和新型功能隔離材料的上市。
樂凱膠片（600135）4月9日發布年報，09年1-12月公司實現營業收入6.74億元，同比下降6.29%；利潤總額1,027.49萬元，同比增長95.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為210萬元，同比增長38.62%；每股收益0.006元，每股凈資產2.87元，凈資產收益率0.21%。
報告期內，公司仍處于產業結構調整過程中，面臨的主要困難是傳統銀鹽產品市場萎縮，盈利能力下降，而新產品尚未實現批量銷售，還不能為公司發展提供有力支撐。公司主營收入繼續下滑，不過，期間費用減少和營業外收入增加使得公司實現盈利。
公司是中國傳統的膠片生產商，但是公司的傳統膠片業務不斷萎縮，主營業務收入持續下滑。09年，公司通過銀鹽產品瘦身計劃提高生產效率、開展技術創新實現提質降耗、開發銀鹽個性化新產品增強盈利能力、實施靈活的營銷策略適應市場變化等措施，提高公司銀鹽產品的市場活力，一定程度上減輕了市場萎縮帶來的不利影響。09年公司主導產品彩色感光材料實現收入9.28億元（其中內部抵消3.31億元），同比下降8.24%；照相化學材料產品實現收入5,069.17萬元，同比增長3.23%。公司毛利率穩中略有增加，其中彩色感光材料業務毛利率同比減少0.19個百分點，照相化學材料業務毛利率增加1.88個百分點。由于傳統膠片業務市場萎縮仍將繼續，公司膠片業務盈利情況不容樂觀。
期間費用減少和營業外收入增加是公司業績增長的主要原因。09年公司銷售費用4,794.11萬元，占收入的7.11%，比08年下降5.27%；管理費用6,856.34萬元，占收入的10.17%，比08年下降6.62%；財務費用-397.66萬元，占收入的0.59%，比08年減少249.07%。另外，公司營業外收入776.6萬元，較08年增加175萬元左右。
報告期內，為加快推進新項目建設，公司成立了新材料事業部，全面負責新產品的研制、生產和銷售，積極推進太陽能電池背板和新型功能隔離材料等新產品的市場化。通過努力，太陽能電池背板和新型功能隔離材料等新產品樣品已經完成，目前正處于客戶試用階段，2010年有望推向市場。屆時，公司經營重點將轉移到新產品中，盈利模式將發生變化；不過，由于太陽能電池背板和新型功能隔離材料市場化前景也具有不確定性。
值得注意的是，在公司現階段經營困難時期，控股股東有望通過資產注入來改善上市公司的盈利情況。樂凱集團旗下主要包括四大塊業務，即影像記錄材料、印刷材料、膜材料以及精細化工，有可能注入上市公司的業務為膜材料。膜材料業務是指“合肥樂凱工業園”項目，共分四期，整體占地面積約1,200畝。一期為LCD的聚脂薄膜生產線；二期為2條精密涂布生產線；三期為2條用于平板顯示器材的薄膜生產線；四期為用于平板顯示器材的其他功能薄膜生產線，總投資13億元人民幣。按照預計，上述四期項目將形成年產值25億元生產規模。如果上述合肥樂凱工業園項目注入上市公司，將擺脫目前主業日漸萎縮的局面。
樂凱膠片09年1-9月實現營業收入4.97億元，同比下降11.74%；歸屬于母公司所有者的凈利潤-315.32萬元，同比下降527.94%；每股收益-0.009元。
截止發稿時，公司股價報13.06元，較上一交易日上漲7.22%。
(李朝松 撰稿)
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