1300億歐盟金援是毒藥?

經過數月的談判，希臘第二筆救助貸款的一頁終于艱難翻過，但希臘債局并未因此進入新篇章。

國際評級機構惠譽于上周將希臘的信貸評級由之前的“CCC”下調至“C”，暗示希臘的違約迫在眉睫。另外，在希臘第二輪救助暫告一段落后，歐元區高危國家葡萄牙再次成為市場關注的焦點，市場對葡萄牙或將步希臘后塵的擔憂升溫。

“國際債權人批準第二筆1300億歐元貸款又一次推遲了希臘無序違約的時間表，這是愚蠢的行為，他們將為更大的災難買單。”波蘭前財政部長兼華沙考明斯基大學教授Gregorz Kolodko指出。

希臘危機或釀3月“暴風雪”

希臘剛就第二筆援助款達成一致，惠譽的魔爪便呼嘯而至。22日，惠譽將希臘長期外幣及本幣發行債務違約評級下調至最垃圾級，預示著近期違約的可能性極高。惠譽指出，希臘債務協議中與私有債權人的債務互換即使得以實施也將面臨有限違約風險。惠譽聲明公布后，希臘基準十年期國債收益率22日歐洲盤中攀升63個基點，至34.05%附近，希臘股市更是暴跌5.7%。

雖然希臘歷盡艱辛終于獲得第二筆救命錢，但這并非意味著希臘債務問題便迎刃而解，希臘除了要努力實現國際債權方提出的各項緊縮和改革措施之外，必須做到在2020年之前將債務占GDP比重由目前的160%左右削減至120%，多數業內人士認為，如果希臘不能從根本上提振經濟，這一目標將很難實現。“希臘在2020年之前實現債務占GDP比重降至120%將是不切實際的幻想，即使這一目標得以實現，其債務負擔仍將是不可持續的。”Gregorz Kolodko指出，錯誤的決策將導致本來就不可持續的債務繼續上升，希臘違約和混亂的銀行破產后還有一些更嚴重和不可預知的結果，不久的將來希臘將耗費更大的代價。

“歐洲央行及區內成員國已違背了作為歐盟建立基礎的《馬斯特里赫特條約》（簡稱《馬約》）中的"不救助條款"，再加上希臘緊縮將難進一步實施，希臘違約是必然。”宏源證券(000562股吧)海外市場分析師徐陽指出，我們將有可能在3月份看到一場“暴風雪”。

葡萄牙大有趕超希臘之勢

希臘債務局勢并未因獲得第二輪救助而柳暗花明，同時歐元區高危國家步希臘后塵的風險也在與日俱增，市場普遍擔心葡萄牙將是下一個倒下的“希臘”。

國際貨幣基金組織、歐洲央行和歐盟委員會組成的三方機構將對葡萄牙執行780億歐元援助方案的情況進行評估，并與葡萄牙政府共同制定未來幾個季度的財政緊縮和經濟改革方案。如果葡萄牙執行削減預算赤字的效果未達到三方機構滿意，其債務局勢將進一步惡化。據國際貨幣基金組織預計，葡萄牙2012年經濟萎縮程度將與希臘相當，且葡萄牙預算赤字規模或將趕上希臘。另外，葡萄牙最近兩個月以來國債收益率連續攀升，大有趕超希臘之勢。

葡萄牙于去年5月份與國際貨幣基金組織、歐洲央行和歐盟委員會達成為期三年、規模為780億歐元的救助協議，作為條件，葡萄牙需要在2011年、2012年和2013年將預算赤字占GDP比重削減至5.9%、4.5%和3%。自去年6月份至今，該救助款項已有400億歐元陸續支付到位。

“葡萄牙在實行財政緊縮的前提下獲得國際三方機構的救助，也無法避免地違背了《馬約》，未來走希臘老路的可能性極大。”徐陽認為。