1月31日天琪期貨早盤內參

【早盤提示】希臘政府與私人部門的減記談判遲遲未能達成協議，葡萄牙國債收益率飆升，但是意大利成功發售國債，而且10年期利率跌至6.08%，歐債問題仍是市場不穩定因素，加上全球經濟在未來數個月內將進入減速周期，建議投資者仍以尋找中線賣出機會為主。

【滬銅今日觀點】昨日午盤滬銅增倉下跌，倫銅向下調整，整體上漲趨勢未改。歐洲方面不確定性較大，情緒不穩。今日滬銅保證金與漲跌停板恢復正常，資金得到釋放。建議觀望。王工建

【滬鋁今日觀點】昨日，滬鋁主力1204合約高開低走，從滬鋁指數看，持倉量微增120手，仍處于2008年11月19日以來的新低，而成交量增加4230手，滬鋁放量增倉下行，表明多空均增倉，但空方較強。期現價差來看，主力1204合約較現貨價格升水幅度超過300元/噸，因此短期內鋁價有回調的要求。操作上，建議短多逢高離場。支撐位：16100壓力位：16500。(劉偉)

【鉛鋅、黃金今日觀點】市場對希臘的債務減記擔憂，市場風險有所上升，歐元兌美元匯率下跌，美元上漲，黃金受到獲利拋盤打壓漲勢緩解，基本金屬普遍回落。市場風險不定基本金屬上行動力有限，鉛鋅暫時觀望，黃金中線有空單的可少量持有。(莫國剛)

【螺紋鋼今日觀點】節后第一天，螺紋小幅上沖后于前期高點遇阻回撤，技術上顯示螺紋上沖動力不足。現貨市場三級螺紋報價平穩，原材料價格不變。由于北方氣溫仍然較低，節后下游開工仍需時日，從基本面上來看螺紋難逃弱勢格局。短期重點關注有色金屬對螺紋價格的帶動作用，前期若持有多單建議及時獲利了結，短線交易為主。激進的投資者可嘗試少量空單，控制倉位在3-%以下。(史超穎)

【棉花今日觀點】春節期間，國內棉市購銷活動基本停滯；國際市場需求不佳，棉價大幅下滑，最新美棉出口周報顯示，陸地棉出口凈簽約量為零，裝運量減少15%。昨國內撮合電子盤恢復，放量增倉低開高走。龍年第一交易日，鄭棉增倉或低開走高，主力合約大概率波動區間21000-215 00。期貨反彈空間有限，建議先觀望為主，積極投資者可少量布局空單。參考年報。(陳淑敏)

【玉米今日觀點】CBOT玉米期貨周一回落1.5%，為八個交易日以來的首次下滑，因市場遭遇獲利了結且周邊商品市場普遍承壓。周一美元走高，同時歐債危機相關憂慮導致美國和歐洲股市下滑，這令買家退場觀望。國內東北港口玉米價格趨強，成交清淡。港口主流平艙價在2380元/噸(15%水分)，較節前上漲5-10元/噸，港口零星收購價在2290-2300元/噸。在年后產區玉米集中批量上市前，玉米現貨市場仍有望維持振蕩偏強態勢。操作建議：少量持有c1209多單。(唐少明)

【油脂今日觀點】美豆在南美降水和美元反彈中回落；馬棕推遲免稅出口配額發布，去庫存滯后，1月上旬環比下滑20%，技術回落。周末希臘與民間債權人將就2000億歐元公共債務重組進行討論，下周一歐盟峰會將召開，歐債第一季度的風險敞口和需求遲緩仍抑制走勢。三大油脂，關注美豆1200支撐，波段回落，震蕩操作，穩健型關注1209豆油和棕櫚油價差反彈機會。(劉妍)

【白糖今日觀點】外盤受到南美天氣改善和印度考慮增發100萬噸出口配額，并有機構預測11/12榨季全球食糖過剩600萬噸，美原糖回落24美分下方。中國前期收儲信息側重糖企融資和穩價意愿，進入2月中國白糖產量逐漸過半，季節性壓力將逐漸顯現，資金市特點追高謹慎關注倉位變化和資金回吐風險。鄭糖1209在6500上方多單需謹慎，30日中外盤有交易疊加，若24美分下方回落，多單建議減倉止盈，維持波段操作思路。(劉妍)

【大豆進出口動態】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總署公布的進口數據顯示，2010年全年合計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年1月中國進口大豆量為513萬噸，2月進口大豆232萬噸，3月進口大豆351萬噸，4月進口大豆388萬噸，5月進口大豆456萬噸，6月進口大豆430萬噸，7月進口大豆535萬噸，8月進口大豆451萬噸，9月進口大豆413萬噸，10月進口大豆381萬噸，11月進口大豆570萬噸，12月進口大豆542萬噸。全年累計進口5264萬噸，累計數量同比下降3.9%，累計金額同比上漲18.9%。食用植物油1-12月累計進口657萬噸，累計數量同比下降4.4%，累計金額同比上漲28.0%。(于瑞光)

【大豆基本面】受南美潮濕天氣預報打壓，交易商削減此前部分天氣升水，打壓大豆期價收挫至近2周來的低點，主要合約跌幅超過30美分/蒲式耳，CBOT大豆期貨市場重回弱勢。私人氣象機構預報顯示，上周末巴西南部及阿根廷產區局部地方迎來降水，降雨預示著作物生長最壞天氣的結束，良好降雨機會每隔6-7日料再度出現。市場對南美干旱天氣的擔憂大幅緩解，中國需求能否在近期有所改善備受市場關注。國內豆類市場運行相對穩定，國儲政策進一步夯實大豆政策底部，節前產區大豆現貨市場主要依靠國儲收購，貿易商和農民購銷積極性不高，大豆價格多維持在1.95—2.05元/斤，節后市場未見明顯好轉。春節后國內豆粕和豆油現貨價格跟隨美豆波動，飼企采購及貿易商入市動向值得關注。(于瑞光)

【連豆今日操作建議】南美降雨天氣再度阻礙美豆上行，美豆有望重回弱勢并不斷積攢新的利多因素。連豆跟漲謹慎，市場利多因素匱乏，短期將跟隨美豆向下尋找支撐。預計今日連豆大幅低開，建議投資者減持原有多單，如遇市場急跌至4200附近，可考慮適量介入多單。預計今日大豆1209合約上方阻力位4300，下方支撐位4250。(于瑞光)

【連豆粕今日操作建議】美豆大幅下挫嚴重打壓國內豆類市場追漲熱情，節后沿海豆粕價格普遍較節前大幅上漲，但各地成交情況一般，反彈的趨勢性將受到拖累。預計今日連豆粕大幅低開，建議投資者減持原有豆粕多單，未有持倉者可耐心等待市場企穩。預計今日豆粕1209合約上方阻力位2940，下方支撐位2900。(于瑞光)

【PTA今日觀點】PTA今日高開高走，上游原油受伊朗問題激化及美元影響長假期間高位震蕩，表現出強勢上漲的態勢。現貨市場還未完全回歸常態，多數商家仍處休假狀態，交投較少。操作上，回落適當短多。(李小薇)

【甲醇今日觀點】江蘇甲醇今成交2950-3000不等，較節前漲30-50。現貨價格逐漸走高，期貨也將以震蕩走高為主要思路，前期多單繼續持有，空倉者擇機逢低(接近5日均線)做多。(李殿春)

【焦炭今日觀點】國內焦炭市場成交一般，價格繼續維持盤整。生產方面，由于北方供氣供暖任務尚未結束，因此焦化企業基本維持上月產量水平；庫存方面，受北方雨雪天氣以及春運影響，焦化廠出貨能力有所下降，庫存呈上升趨勢。期市短期維持震蕩觀點，中長期維持長漲的觀點，穩健投資者可逢在10均線處少量建立長線多單，在20均線處建立長線多單。(李殿春)

天琪觀點僅供參考