英央行或將維持貨幣政策不變但擴大國債購買規模

經濟學家預計，英國可能維持貨幣政策不變，但擴大國債購買規模，以防止通貨膨脹加劇和經濟增長放緩。

綜合媒體9月8日報道，經濟學家表示，英國央行(Bank of England)貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee, 簡稱MPC)9日議息會議結束后可能將維持貨幣政策不變，不過由于經濟增長可能放慢，該行可能會擴大債券購買計劃的規模。

英國第二季度取得了九年來最快的經濟增速，但經濟學家擔心這種增長難以為繼，因最近調查顯示經濟活動將放慢。在《8月份通貨膨脹報告》(August Inflation Report)中，MPC對英國經濟前景表達了謹慎態度，并再次強調了今后很長一段時間內可能維持超寬松貨幣政策的多個原因。

經濟學家預計，MPC將連續第19個月把關鍵利率維持在紀錄低位0.5%不變，并且這一利率水平將維持到今年年底。MPC還將維持2,000億英鎊的定量寬松政策不變，即利用新創造的央行貨幣購買英國國債。越來越多的人認為國債購買刺激計劃規模將會擴大。

Tullett Prebon的七大工業國(G7)市場經濟主管Lena Komileva稱，英國央行的刺激舉措幾乎不可能就此打住。2011年英國央行進一步實施定量寬松政策的可能性在加大，原因包括：英國及其主要出口市場的商業周期迅速放慢，大部分財政緊縮政策定于2011年實施，收入下降以及房價下跌對消費者收支帶來的壓力日益增加。英國政府部門、金融部門和家庭的去杠桿化尚處于早期階段，這種恢復收支平衡的進程在今后幾年可能將繼續抑制貨幣供應增長和需求引發的通貨膨脹壓力。

在6月份的緊急預算方案中，英國政府承諾到2015年削減1,130億英鎊的財政支出，這將嚴重抑制今后幾年的需求。此外，英國出口沒有從外部需求獲得提振。美國經濟再次放慢也對英國出口不利。分析師警告稱，雖然歐元區的前景較數月前有所好轉，不過主權債務問題仍有可能再次爆發。

如果MPC擴大國債購買計劃，則將承擔重大風險。英國央行的職責是確保中期通脹率維持在2%左右，不過過去四年中有三年多的時間通脹率超過2%。在《通貨膨脹報告中》，該委員會預計在2011年年底前通脹率將維持在2%以上。

英國7月份消費者價格指數(CPI)升幅從6月份的3.2%小幅下降至3.1%，但這是CPI升幅連續第七個月較目標值至少超出一個百分點。雖然通貨膨脹壓力主要來自一些臨時性因素，不過該委員會強調，消費者有可能開始適應高水平的通貨膨脹，進而導致價格進一步上漲。

不過，近期跡象表明公眾對于通貨膨脹的預期并沒有上升。巴克萊通貨膨脹預期調查(Barclays Survey of Inflation Expectations)顯示，消費者預計今后12個月物價上漲2.5%，升幅低于第二季度的3.4%。

最有可能的結果是，英國央行將在一段時間內基本保持目前的貨幣政策不變。

不過，由于存在不確定性，經濟學家對于關鍵利率的預期存在較大分歧，目前大多數經濟學家預計英國貨幣政策將在2011年第二季度或2012年第一季度開始（各5位經濟學家）收緊，不過預期的時間跨度達兩年，最晚至2013年初。

(鄭相羽 編輯)

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