國壽擬派現近200億

4月7日晚，首份新會計準則下保險公司年報披露。中國人壽（601628.SH，2628.）2009年年報顯示，2009年，中國人壽實現凈利潤328.81億元，同比增長71.8%，基本每股收益0.49元。董事會建議向全體股東派發現金股利人民幣0.70元/股，共計人民幣197.85億元，尚待6月4日年度股東大會的批準。

按照中國人壽管理層的解釋，2009年凈利潤的大增，主要來自于資本市場向好，投資收益的增加。

2009年，中國人壽實現投資收益628.07億元，總投資收益率為5.78%。2009年，中國人壽大幅提高股票和基金的投資比例，減少債券投資，截至2009年底，中國人壽投資資產為11720.93億元，較2008年同期增長25%，其中債權型投資比例由2008年同期的61.43%降至49.68%，股權型投資比例由2008年同期的8.01%提升至15.31%。

由于股票市場向好，交易類股票和基金浮盈增加和債券市場走低導致的交易類債券市值降低，截至2009年12月31日，中國人壽股權型投資公允價值變動為18.84億元，而2008年為-85.91億元；債權型投資公允價值變動為-2.48億元，2008年為2.75億元。

新會計準則下折現率、死亡率、費用假設、退保率、保單紅利假設等精算假設的變化所帶來的責任準備金的變動也給利潤增長做出了貢獻。年報顯示，會計估計變更使中國人壽2009年12月31日減少壽險責任準備金80.2億元、長期健康險責任準備金6500萬元，增加稅前利潤合計80.85億元。

截至2009年底，中國人壽實現營業收入3420.26億元，同比增長9.3%，總資產為12262.57億元，同比增長24.2%，內含價值為2852.29億元，同比增長18.8%。

內含價值的增長顯示出業務結構調整的成效。2009年，中國人壽首年期交保費占長險首年保費比重由2008年同期的21.39%提升至25.42%，10年期及以上首年期交保費占首年期交保費的比重由2008年同期的38.32%提升至49.71%，意外險保費占短期險保費比重由2008年同期的47.19%提升至50.31%。

業務結構調整在個險保費增長和團險業務大幅下滑上得以顯現。2009年，中國人壽的個人業務已賺保費同比增長3.8%，而團體業務已賺保費同比下降44.2%。

在賠付支出中，個人業務和團體業務的賠付支出都呈現一定程度的減少，其中，個人業務賠付支出同比下降19.7%，其原因被管理層解釋為集中滿期給付的減少；團體業務賠付支出同比下降12.7%，原因在于產品結構調整導致團體業務規模下降。而短險業務卻因業務增長帶來了4.9%的賠付支出增加。

無論個人業務還是團體業務，都在利潤總額上獲得增長，其根本原因仍是資本市場向好帶來的投資收益增加。其中個人業務利潤總額同比增長108.5%，團體業務利潤總額同比增長476.5%。

但是，因2009年多家公司都看重了短險市場這塊蛋糕，市場競爭的加劇導致中國人壽短險業務利潤總額同比下降了29.5%。

展望2010年，中國人壽管理層表示，將持續加大結構調整力度，著力提升城區市場競爭能力，計劃保費收入增長5%以上。但管理層也坦承，未來在保持業務穩定增長的前提下進一步調整優化業務結構的難度加大，如果行業保持較快的發展速度，為確保市場優勢地位，中國人壽可能適當加快業務發展步伐，這對優化業務結構、提升盈利水平帶來一定的壓力。