瑞信：太陽能下半年需求較預期為佳 調升茂迪昱晶評等

瑞信證券發佈報告指出，從來自德國Intersolar太陽光電展的正面反應看來，台灣太陽能業者下半年的獲利前景趨向樂觀，德國市場宣布在7月1日調降補貼費率，但需求並沒有原先預期疲弱，而亞洲主要太陽能電池和面板模組供應商都宣稱他們下半年的產能都已經滿載，部分是因為其他市場的需求也在成長。

瑞信將茂迪(6244-TW)和昱晶(3514-TW)的評等由「中立」調升為「優於大盤」，表示近期的負面因素如德國調降補貼費率和歐元貶值等都已經反映在股價的走勢上，而這些股票目前的估值都在金融風暴後交易區間的低檔。茂迪目標價由123元調高至131元，但昱晶目標價則從110元微幅調低至106元。

瑞信指出台灣太陽能電池供應商的產能從第1季起就已經供不應求，因此紛紛擴增產能來滿足需求並擴大市占率，因此下半年的出貨預估有調高的可能。

瑞信認為長期來看，垂直整合的太陽能廠在成本效益上比專注在供應鏈的某產品上單打獨鬥的公司較有競爭力。瑞信估計垂直整合的公司已可報出每瓦1.5美元的價格，可是專作模組的公司報價卻要1.7美元才能有可接受的毛利率。近期市場的看法是雖然下半年出貨成長可期，但第3季可能暫時放緩，視終端消費者對德國調降補貼費率的反應而定，第4季需求則預估會比第3季更強。