美中選結果令2011年股市面臨最復雜局面

美國共和黨和民主黨在中選后分控眾參兩院意味著，2011年股市將面臨前所未有的、復雜的政治和經濟形勢，對投資者而言，最佳的投資策略或許是忽視美國政局的變化，而遵循自己的長期計劃。

綜合媒體11月4日報道，美國共和黨2日奪得眾議院控制權意味著，華爾街將在2011年應對以下3種將推動股市的情形：總統面臨重新選舉前的一年；總統失去對國會控制權后的一年；經濟脆弱擴張的第二個年頭。對美國股市而言，2011年將不同于以往任何一年。

對于這3種情形中的任何一種，市場通常都會做出特定的反應。但是，現在歷史經驗也無法提供幫助了，因為投資者以前從未面臨過這種“三連勝式”的局面。目前可以肯定的是，2011年，投資者將更加密切地關注美國政府所發生的事情。

貝萊德（BlackRock）首席投資策略師Robert Doll稱，“此次選舉結果較為重要，因為經濟和政策問題都仍不明朗”。

Doll表示，任何一次由政客導致的經濟錯誤運行將意味著，“脆弱的經濟復蘇將在未來遭受打擊，我們將不得不再次思考二次衰退問題”。

因此，在如此反常的一年，投資者將如何應對？最佳策略可能是，忽視美國政局的變化，而遵循投資者自己的長期計劃。

晨星（Morningstar）首席股市策略師Paul Larson稱，“沒有辦法斷言將發生什么”。

自1945年以來，在現任總統再次競選前的一年，道瓊斯工業平均指數錄得19%的平均漲幅，是7.9%的同時期平均年度漲幅的兩倍多。如果去除總統競選時的十年，平均漲幅下降至近5.8%。

沒有人能夠證明為什么會這樣。一個猜測是，總統推行了政治上盛行的支出措施，以幫助他再次當選。但是，這無法解釋在總統第二屆任期的第三年，股市為何還傾向于上漲。例如，1999年，克林頓總統第二屆任期的第三年，道瓊斯工業平均指數上漲了25.2%。自1902年以來，道瓊斯工業平均指數在總統第一屆任期的第三年的平均漲幅為13.7%，而在總統第二屆任期的第三年的平均漲幅為10.9%。

過去80年，總統所在黨控制國會兩院失去至少一個議院控制權的情況出現過5次。但在此后一年，股市的反應卻并未跟隨這種模式。道瓊斯工業平均指數在1931年重挫53%，而在1995年則大漲34%。另外三年股市則經歷了從2.2%到20.8%間不等的漲幅。這使得預測此次股市走勢變得不可能。1931年國會巨變正值經濟大蕭條時期，而1995年國會的變化則處于互聯網繁榮的第一階段。下一屆國會面臨脆弱的經濟形勢，這可能意味著市場將像再次實現個位數漲幅。

根據美國商務部的最新預期，美國經濟正以2%的年率增長。從歷史上來看，此增速緩慢，且表明，自經濟衰退于17個月前結束以來，經濟尚未能過渡到強勁的擴張時期。

美國股市現處于18個月的上漲行情，自2009年3月觸及12年低點以來，道瓊斯工業平均指數上漲了70%。此漲幅大于正常水平，但鑒于此輪漲勢出現在大蕭條以來最嚴重的金融危機結束后，這就并不令人意外。根據Ned Davis Research的數據，在諸如此類的緩慢復蘇期間，牛市通常持續30個月，整體漲幅達44%。

在奧巴馬贏得白宮2年之后，選民對于美國處于困境中的經濟的焦慮，以及對于奧巴馬領導的不滿，使得美國共和黨11月2日贏得對眾議院的控制權。選民讓民主黨籍眾議員議長佩洛西（Nancy Pelosi）失去了權力，開啟了一個“分裂”政府的新時期。與此同時，美國民主黨保住了對參議院的控制權。

(許娜 編譯)

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