證券化加速上海國資委推動國企重組

上海國資委力推的資產證券化“運動”正在加速。

5月17日以來的兩個多月里，中華企業（600675.SH）、金豐投資 （600606.SH）、 百 聯 股 份（600631.SH）、友誼股份（600827.SH）、強生控股（600662.SH）、上實發展（600748.SH）六家上海國資旗下的上市公司陸續停牌，公告的原因基本都是公司實際控制人正在籌劃重大事項。

與此同時，隨著這些公司的陸續停牌，市場的想像力也不斷放大，7月以來上海本地股的漲幅明顯強于大盤。

而對于市場的反應，上海市國資委副主任、新聞發言人劉燮對本報表示，上海國資委一直在推動系統內企業的整體上市或者核心主業上市，但并沒有具體時間安排，“成熟一家上一家”。

集中停牌

“在現在的市場里，重組還是有想像力的。”浙商證券分析師張宴銘稱，雖然目前尚未明確六家公司停牌的具體原因，但與資產重組有關肯定是大概率的事件，而這也是激發上海本地股熱情的原因。

據了解，此次停牌的公司涉及上海國資委負責監管的四大集團，分別是上海地產集團、上海久事集團（通過名下的強生集團）、上實集團和百聯集團。

5月17日，上海地產集團旗下的中華企業、金豐投資率先停牌，隨后的6月14日和7月12日，上海久事集團間接控股的強生控股和上實集團名下的上實發展也陸續停牌，而到了7月19日，百聯集團控制的百聯股份和友誼股份雙雙停牌，則將上海本地股的熱情推向了高潮。

大智慧行情系統顯示，從7月1日至今的這輪反彈中，“新上海”概 念 股 票 的 整 體 漲 幅 達 到15.65%，而上證綜指同期的漲幅僅為8.36%。

2008年初，隨著上海國資體系的改革，上海本地國資國企紛紛啟動了重組工作，這一類上市公司也成為市場重點關注的板塊之一。

上海國資委黨委副書記呂永杰曾對本報表示，截至2009年底，上海國有資產證券化率已經達到25.4%，而今年目標再提升6-7個百分點，達到30%左右。上海國資委的一位人士透露，“要完成這個指標，下半年顯然還要加速。”

另外，市場人士也指出，目前是資產注入比較合適的時機。

整體上市計劃

上海“國字頭”地產商很少出現在公開的土地市場上。“上海國資地產在資產的數量上和北京相差不多，但是，從整體盈利情況來看，上海的地產國企在全國的房企里只能算中等水平。”中原地產研究咨詢部經理馬冀表示。

上海的地產國企擁有過多的資源，使得這些國企無心大規模擴張。重組證券化，或許成為這些公司提高資深競爭力的有效途徑。

至于上實集團，在上海市的國資公司主業目錄中，其與久事集團、國盛集團等一并與投資公司同列。

雖然上實控股與上實發展都是上實集團名下的上市公司，然而，近年來發展十分強勁的上實控股本不是上海實業集團在地產領域的首選。2002年，上實集團將旗下多家地產公司股權植入上市公司，更名上實發展，并在不久確定了上實系房地產旗艦的地位。

不過，上實發展的表現卻令母公司倍感失望，2008年大規模注資后，上實發展2008、2009兩年營業收入分別僅為20.11億元和22.73億元。

相對于上實控股的東突西奔，積累雄厚的上實發展似乎卻陷入了一個長不大的怪圈。然而，上實發展的控股股東上海上實集團，與上海控股相互獨立，其所擁有的崇明縣東灘生態項目，最后仍花落上實發展還是上實控股，尚不明朗。

“我們按照證監會規定進行重組，至于誰消滅誰，誰讓位給誰，這可能不是我這任可解決的問題。目前大家都處于發展階段，只有發展健康，我們才有條件共存。現在在發展過程中來說并購，可以說沒有這個條件，也沒有這個機會。”上實控股董事長滕一龍此前曾在股東大會上的表態，似乎顯示出上實系地產目前完成整合的可能性并不大。

而上海地產集團這邊的情況可能稍顯明朗一些，在上海市國資委出資監管企業主業目錄中，明確解釋，其主要進行土地儲備前期開發和坦途造地建設管理，以及房地產開發經營與服務。

不過，該集團的整體上市計劃，仍然需要面對中華企業、金豐投資這兩家上市公司之間做出合適的調整。

但上海地產集團內部一大優勢資產——中星集團將去向哪里，是注入中華企業還是取代金豐投資？資料顯示，該公司截至2009年總資產157億元，凈利潤7.33億元。

對于百聯集團和上海久事，加強購物中心業態和在交通方面的擴張則無疑是百聯股份、友誼股份和強生控股重組的核心。但據了解，此次百聯股份和友誼股份的重組可能將更能偏向于友誼股份。