政策扶持,業績良好醫藥股成資金避風港

A股市場節節下挫使資金大舉涌向防御性行業，渤海證券監測數據顯示，20日以來資金持續凈流入醫藥板塊。多數研究機構認為，在已公布一季報醫藥類上市公司業績良好、IPO第一高價股海普瑞即將上市、政策層關于未來一年重點改革工作安排發布等多重因素的支撐下，醫藥股有望成為近期表現疲弱的A股市場的一抹亮色。

政策大力扶持

4月20日國務院辦公廳印發關于醫藥衛生體制五項重點改革2010年度主要工作安排的通知，對未來一年基本醫療保障、基本藥物制度實施、基層醫療衛生體系建設、公共衛生均等化和公立醫院改革試點等五方面重點工作進行部署。

多數研究機構認為該政策將有利于醫藥行業的發展，同時對醫藥股股指提供支撐。申銀萬國認為，基本藥物的獨家品種將在基層市場放量，看好量價齊升給獨家品種企業帶來的盈利增長。

銀河證券判斷，醫藥行業整體估值水平合理，預計未來估值分化將繼續存在，行業增速加快、加強創新和重組等事件對相關公司的估值有拉升作用。“盡管前期持續上漲使選股要求提升，但對于重點關注的多數公司，以目前股價和估值水平介入，到今年末，投資者仍可期待正收益。”銀河證券研究報告表示，大盤出現劇烈震蕩或者大幅下行，將凸顯優質公司的防御性，且回調是更好的介入優質醫藥股的機會。

海普瑞上市短期刺激

作為兩市IPO第一高價股的海普瑞于26日網上發行完畢，部分機構預計，海普瑞即將上市很可能會刺激醫藥板塊其他個股及兩市高價股上漲。東方證券認為，醫藥股當中與海普瑞主營業務比較接近的個股短期內受影響上漲的可能性更大。海普瑞招股說明書顯示，該公司主營業務為肝素鈉原料藥的研究、生產和銷售。最近三年，肝素鈉原料藥的生產和銷售分別占公司營業收入的99．10％、99．91％和99．98％。

昨日行情顯示，西藏藥業逆市漲停，紫光古漢、中科合臣、太龍藥業、西南藥業、天方藥業等個股漲幅也都超過3%。

對于防御性較強的醫藥股，機構其實一直“寵愛有加”。4月市場出現大幅調整的過程中，醫藥指數仍有超過10%的漲幅，有統計顯示，基金今年一季度末重倉股中，醫藥股由2009年四季度末的56只增至65只。

天相投顧認為，醫藥行業是一個處于快速發展中的朝陽行業，行業集中度低，未來重組并購將不斷上演，09年年報及一季報上市公司凈利潤增速表明，上市企業以超越行業均速發展，其中不乏重組并購做出的貢獻。類比于A股市場的其他行業，醫藥行業未來仍有較大投資價值，建議長期超配。

銀河證券建議投資者關注三條投資主線。第一，繼續以成長和估值為核心，投資于估值與成長性相匹配或有足夠溢價理由的處方藥廠商，重點關注高端專科用藥（如信立泰、恒瑞醫藥、上海萊士）、得到醫患認可的獨家品種生產商（如華潤三九、馬應龍、天士力）；投資于戰略性看好直接受益于醫改擴容和整合加速，估值有望提升的醫藥商業龍頭（如上海醫藥、國藥股份、一致藥業以及持有國藥控股34%股權的復星醫藥）；同時關注成長性被市場低估，估值較低的品牌普藥生產商（如哈藥股份、雙鶴藥業）。第二，關注重組并購主題，重點關注國藥集團、上藥、華潤、廣藥等國資主導的企業。第三，努力把握交易性機會，重點是涉足醫療服務業的公司、基本藥物目錄以及個別原料藥漲價帶來的機會。