上海天然橡膠將率先恢復升勢

上海天然橡膠期貨5月合約22日早盤上漲1.18%。央行意外提高準備金，但也降低了加息的可能性，印尼橡膠產區遭遇洪水危害，亞洲供應變得更為緊張，橡膠將率先返回上升軌道。

19日，紐約商業期貨交易所(NYMEX)12月原油合約收低0.34美元或0.42%，報每桶81.51美元。中國第二次上調存款準備金率，對原油市場構成壓力。中國此舉將抑制消費并引發市場進一步臆測中國可能再度升息。不過，原油跌幅有限，因愛爾蘭債務壓力獲得轉機。此外，殼牌石油尼日利亞公司宣布因一管線受損，出口遭遇不可抗力，也限制原油跌幅。原油下跌，將削減合成橡膠成本，對天然橡膠價格不利。

天氣情況，泰國天膠產區，泰國中北部晴朗，南部多云；馬來西亞天膠產區，馬來半島南部多云，加里曼丹島北部多云；印度尼西亞天膠產區，蘇門答臘島赤道以北多云，蘇門答臘島赤道以南多云，加里曼丹島南部多云；中國天膠產區，海南多云，云南為晴朗天氣。當前天氣狀況尚不會對天然橡膠供應造成嚴重影響。

亞洲現貨市場，前一個交易日，價格上漲。貿易商的需求仍然旺盛，尤其是來自于中國的輪胎制造商。主要生產國的供應仍然吃緊。雅加達郵報報導稱，印尼廖內群島有1,500公頃橡膠樹受到山洪暴發損害。1月船期的印尼SIR20等級橡膠FOB價為每噸4,300美元。22日，馬來西亞標膠SMR20 12月FOB官方報價早間小幅上漲。

其它方面，央行已宣布再次上調存款準備金50個基點。此外，按照國務院剛頒布的國十六條部署，各地區、各部門要在11月底前將貫徹落實通知的情況報告。國務院將組織督察組赴各地調查了解各項政策措施的落實和市場物價情況。按照慣例，中央經濟工作會議將于12月召開，應對并管理好通脹預期將成為焦點。因此，央行可能再次上調利率，政府對物價上漲的態度將更加嚴厲。這給商品市場帶來巨大壓力。

總體上，央行提高準備金是市場意外的舉措，不過，它未能重創資本市場。市場預期的是央行提高利率，但央行卻選擇準備金。后者比利率更為有效，但一定程度上表現了央行為難的境地。在美聯儲未上調利率之前，央行似乎更應該維持低利率水平。提高準備金一度程度上驗證了這種猜測，它表明，央行很可能不會像市場預期的那樣提高利率。這一定程度上緩解了資本市場的壓力，天然橡膠期貨跟隨上漲。在貨源供應上，中國、泰國、印度的產量均因降雨受到了影響，目前有報道稱印尼廖內群島有1,500公頃橡膠樹受到山洪暴發損害，供應形勢仍在下降。橡膠很可能因此回到上升軌道。

(蔡旺春 撰稿)

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