冀東水泥重組*ST秦嶺加速西北戰略布局

冀東水泥整合*ST秦嶺在陜西的水泥資產，將加速其在西北的戰略布局。得益于議價能力增強，所在區域水泥價格維持高位，冀東水泥銷售毛利率明顯回升。

*ST秦嶺(600217)、冀東水泥(000401)5月25日同時發布公告稱，*ST秦嶺控股股東水泥廠將所持*ST秦嶺6,266.42萬股股份轉讓給冀東水泥獲國資委批復。本次轉讓完成后，冀東水泥持有*ST秦嶺1.23億股，占*ST秦嶺總股本18.56%，為*ST秦嶺第一大股東。

冀東水泥重組*ST秦嶺，整合其在陜西的水泥資產，將加速其在西北的戰略布局，對未來發展將產生較為積極的作用。*ST秦嶺在陜西地區擁有較高的市場占有率，現有2條新型干法水泥生產線，產能約400萬噸。在入主*ST秦嶺后，公司在陜西地區的市場占有率將達到50%以上，而且在政府限制產能得情況下獲得繼續擴張，擴大市場領先優勢。

資料顯示，*ST秦嶺是陜西水泥的龍頭企業，也是全國重點支持的60家水泥企業之一。近年來，公司歷史債務負擔較重，流動資金緊缺，錯過了發展壯大的機會，在冀東水泥、海螺水泥（600585）、中材水泥等進入陜西水泥市場的沖擊之下，經營業績每況愈下。公司看重其市場，以及擁有高品位、存儲量豐富的石灰石資源，另外，近期*ST秦嶺還獲準新建一條日產4,500噸水泥熟料生產線，這在發改委全面清理過剩水泥產能的情況下是十分難得的擴張機會。

*ST秦嶺獲得資產注入后，能迅速擺脫連續虧損的窘境。為了順利通過*ST秦嶺董事會、股東大會和證監會的審核，冀東水泥提供的五項承諾將為重組的順利進行提供了保證。冀東水泥計劃將公司在陜西省的水泥資產以定向增發的方式注入*ST秦嶺，以解決上市公司同業競爭問題，并提高*ST秦嶺盈利能力。

在陜西的水泥資產為持有冀東海德堡（扶風）48.11%股權、冀東海德堡（涇陽）50%股權、冀東鳳翔90%股權，權益水泥產能約600萬噸，盈利能力較強。而且，目前陜西省水泥行業景氣度較高，短期不會出現較大變化。2009年全年水泥均價為392元/噸，同比上升6.39%；雖然是淡季，2010年第一季度均價仍高達387元，同比上升1.84%。

近年來冀東水泥產能擴張較快，同時所在區域水泥價格高于08年同期水平對公司業績表現產生了較為積極的作用。在行業總體過剩的情況下，冀東水泥發展戰略清晰，主要在相對產能不足的華北、西北和東北地區擴張，使公司避免了產能釋放后要低價與當地原有企業競爭的尷尬局面。

得益于議價能力增強，所在區域水泥價格維持高位，冀東水泥銷售毛利率明顯回升。公司水泥及熟料的銷售毛利率回升到31.16%，同比上升2.38個百分點以上。資料顯示，2009年華北、東北和西北地區每噸水泥均價為357元、357元和429元之間，分別高于2008年同期5.71%、5.80%、14.62%。

冀東水泥此前公布2010年一季報：基本每股收益0.025元，每股凈資產5.54元，凈資產收益率0.4482%，營業收入12.64億元，歸屬于母公司所有者凈利潤3,013.63萬元。

(范大勇 撰稿)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235