美指未能突破上周區間高位后小幅回撤

7日北美早盤，美元指數擴大歐洲時段漲勢，但未能突破上周區間高位，盤中回撤整理，最新報81.63。后市美指若進一步突破上周反彈遇阻高位81.70附近，則有再度挑戰82.00/24高位的機會，不過維持高位整理格局的可能更大，且美元對歐系貨幣和商品貨幣的走勢仍將分化；下檔重要支撐依然位于20日及30日均線強支撐帶80.75/85附近。

美聯儲周二公布的3月16日會議紀要顯示，如果經濟前景惡化或通脹率下降，美聯儲維持低利率的時間可能比投資者預期得更長。決策者對美國經濟前景疑慮猶存，暗示他們并不急于升息。但美聯儲也指出，如果美聯儲感到有必要收緊貨幣政策時，其維持低利率"較長一段長時間"的承諾不會過分的限制美聯儲的行動。會議紀要還顯示，堪薩斯聯儲主席霍恩對低利率政策再次提出異議，他是唯一一名對"在較長一段時間內維持低利率"說法感到擔憂的委員。

整體而言，美聯儲對當前經濟狀況的評估較為悲觀。委員們對房市的再度疲弱和失業率持續高企表示出擔憂情緒，認為由勞動力市場疲軟造成的惡性循環，對消費者支出構成威脅。與會者一致認為，家庭支出將可能繼續受制于疲弱的勞工市場狀況、住房財富縮水、信貸緊縮以及溫和的收入增長。會議紀要同時指出，當前通脹壓力較弱，并很可能繼續維持，對價格上漲的預期正處于合理引導中。鑒于這種背景，一些美聯儲成員認為，美聯儲過早收緊政策的風險要大于等待太久才收緊政策。這些成員認為，如果需要，貨幣緊縮步伐可能會加快，同時，美聯儲沒有進一步放松貨幣政策的空間。

該會議記錄表明，FOMC委員仍然將經濟復蘇及就業增長放在政策考量的首要位置。在通脹水平較低的背景下，美聯儲將繼續維持當前政策，以促進美國經濟進一步復蘇，進而使失業率由高位逐步回落。分析人士指出，美聯儲并未如部分市場人士預期般轉為強硬政策立場，美元升勢將受到一定壓制。

經合組織(OECD) 7日在其中期經濟前景評估報告中稱，預計德國第一季度國內生產總值(GDP)折合成年率可能下降0.4%，是七國集團(G7)在1季度唯一出現經濟萎縮的國家；而G7的整體GDP折合成年率將增長1.9%。與此同時，OECD預計美國經濟將在第一季度和第二季度分別增長2.4%和2.3%，增速繼續超過歐元區經濟體。OECD在去年11月份時預計美國第一季度GDP折合成年率增長1.6%。

美國抵押銀行家協會7日公布的數據顯示，因為美聯儲(FED)結束其抵押貸款債券購買計劃，美國上周MBA30年期固定抵押貸款利率跳漲至5.31%，為近8個月以來的高位，并打壓了再融資需求。數據顯示，美國上周MBA抵押貸款再融資活動指數下跌16.9%，帶動抵押貸款市場指數下降11%。不過，由于政府的購房減稅政策只剩下一個月即到期，提振了購買者的購房活動，上周MBA抵押貸款購買指數上升0.2%，為連續第三周上升。

歐洲債務危機“余震”不斷，歐洲經濟增長遜于美國，且歐洲央行收緊貨幣政策將慢于美聯儲，均對美元構成上行風險。不過伴隨北美及亞太和新興經濟體經濟強勁復蘇，商品市場及股市料維持上漲形態，對商品貨幣及新興市場貨幣構成支撐，限制美元上升空間。美元二季度的結構性上漲趨勢料維持，除非美聯儲釋放出明確的升息信號，美元大幅上行的空間有限。

技術上看，美元指數上周五在20日及30日均線獲支撐反彈，本周5日和10日均線失而復得。后市美指若進一步突破上周反彈遇阻高位81.70附近，則有再度挑戰82.00/24高位的機會；下檔20日及30日均線在80.75/85附近構筑強支撐，守穩則維持強勢格局。反之美指若反彈遇阻重拾跌勢，尤其失守20日及30日均線后，提防回調加劇，并進一步測試周線圖均線帶79.78-80.30區間中期支撐的風險。預計美指本輪走勢為二次上探走勢，遇阻后不排除二次回落尋求支撐的風險，總體料維持高位區間整理態勢，即便上破其空間料不大，并伴隨階段性的調整風險（因歐系貨幣會借階段性的利好超跌反彈）。

稍后適度關注美國上周EIA原油庫存變化，2月消費信貸數據。繼續關注股市及商品市場表現。

(桂強理 撰稿)

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