【大行言論】國泰君安維持華蘭生物謹慎增持評級,稱血液制品增速超預期

國泰君安今日發布投資報告，維持華蘭生物(002007-CN)“謹慎增持”。指出2010年第一季度，公司實現營收3.68億，同比提升253%，歸屬於上市公司股東的淨利潤2.07億，同比增幅500%。EPS為0.57元，其中血制品業務貢獻0.26元，疫苗業務貢獻0.31元。

報告稱，公司血液制品收入同比大幅增長79.53%。這主要得益於靜丙和乙肝免疫球蛋白的批簽發量增長明顯、價格同比提升。

漿站建設順利，投漿量將提升︰2010年一季度，重慶開縣漿站和忠縣漿站開始正式采漿；同時，公司獲批在重慶新建三個漿站——潼南縣、彭水縣、巫溪縣。投入使用後，投漿量有望在2年內翻番。

公司目前初步建立起包括甲流疫苗、四價流腦疫苗和季節流感疫苗的疫苗產品梯隊，乙肝疫苗預計在年內上市，另有多個產品處於研發階段。我們認為疫苗業務的進展是判斷公司成長性的關鍵。

報告稱，未來主要看點是疫苗的大發展以及出口、血液制品的投采漿量大幅提升和血液制品產品提價。看好華蘭的疫苗產品梯隊和血液制品的跑馬圈地策略，血液制品增速超出預期，上調10、11eps為2.21\2.28元。該股今日收跌0.39%，報收73.80元。

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