良運期貨:政策重壓不減 早稻增倉上漲為哪般

周一美元大跌，因市場對美元的主權債務信用評級存在擔憂，另外美國長期實施量化貨幣政策讓其不改弱勢本質。在美元大幅走低情況下，商品市場整體出現大幅上漲。大宗農產品市場也同樣出現較大幅度回升，尤其以豆類據首。在目前全球農產品供需偏緊的形勢下，我們看到近期各類農產品期價表現為輪番上漲，農產品市場整體的牛市格局依然在持續。

國內商品市場繼昨日大幅上行之后，今日延續強勢格局，大宗農產品也均表現偏強。盤中谷物類商品均有明顯表現，近期低迷的玉米、早稻也相繼發威。早稻盤中一度出現明顯的擴倉上行，尾盤小幅回落收高。ER1105合約收于2372元/噸，漲17點。

對于當前市場整體格局來看，美元的長期弱勢形勢再度顯得較為明朗，而國際農產品市場的整體上行趨勢表現完好。國內上調準備金率后，近期加息預期有所減弱，可以看到股市的明顯轉強。不過對于商品市場，目前通脹壓力依然較大，且會議中也將此作為重要關注對象，調控的預期依然不減，因此在追隨市場回升的同時，還需時刻謹慎政策調控風險，尤其對于基礎的生活必須物資以及對CPI影響較大的商品價格。

對于早稻市場，我們前期一直在強調，其期貨價格已經貼近成本線，且現貨價格維持穩定，進一步下跌空間相對有限，這狀況也在目前的市場上有所表現。今日市場表現來看，資金在移倉的同時，對早稻的關注度有所提升，盤面資金介入跡象，這會給早稻期貨價格帶來明顯的支撐作用。不過我們要提醒投資者的是，早稻作為重點的食用谷物商品，其政策壓力猶在，因此還需理性看到早稻價格可能出現的回升，不可過分追漲。

（姜大中）

(趙志欣 編輯)

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