中、印實體需求弱！金價這波全靠ETF買盤 漲勢難續？

MoneyDJ新聞 2016-02-24 記者 郭妍希 報導

20160224_96_0.jpg -->金價近來因為資金再次流回ETF而反彈，但分析師警告，印度、中國對實體黃金的需求付之闕如，金價這波的上漲空間恐怕有限。

英國金融時報23日報導，今(2016)年雖然才剛過了不到兩個月，投資人透過ETF購入的黃金就比去年一整年賣掉的還要多。統計顯示，過去兩個交易日黃金ETF的持有量一口氣跳增49.8公噸，創2010年5月歐債危機爆發期間以來最大的兩日增幅。

德國商業銀行指出，ETF投資人通常是採取長期觀點，他們顯然覺得當前的價位是相當具有吸引力的買點，而ETF買盤踴躍、應該可為金價提供進一步的支撐。高盛分析師Andrew Quail則指出，美股之前十次的重挫循環中，黃金的表現有9次優於標準普爾500指數，而報酬率有8次呈現正值。

不過，渣打集團認為，印度、中國這兩個黃金消費大國至今仍未湧現實體黃金的需求，對金價來說將構成重大逆風。匯豐統計顯示，印度當地的每盎司金價比全球均價少了25-30美元，而中國也有些微折價，這都是需求疲弱的訊號。

高盛在2月中時就曾警告，黃金基本上是「風險的溫度計」，目前最可怕的就是恐懼本身，油價、中國以及負利率引發系統性風險的機率真的非常低。因此，高盛悲觀預測，金價會在三個月內跌至1,100美元，而一年內均價也下修至1,100美元。

MarketWatch專欄作家Mark Hulbert 2月19日撰文指出，屬於反向指標的Hulbert黃金信心指數(Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index，簡稱HGNSI)顯示，短期黃金投資客的金市曝險度已經衝至2014年年初新高。當HGNSI拉高至這麼高的水位時，通常也預告金價已觸及波段走勢的頂端。(圖表見此http://www.marketwatch.com/story/expect-gold-prices-to-be-massively-volatile-2016-02-19)

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