花旗看好台積電65nm獲利 重申「買進」目標價78元

花旗環球證券出具最新報告指出，台積電(2330-TW)7月營收亮眼，加上受惠於65nm產品獲利，預期未來台積電股價再下跌的幅度、機會皆不高，重申評等為「買進」，目標價78元。

花旗環球指出，台積電7月營收372億元，月增2.4%，連續第4個月創下歷史新高。7月銷售達到台積電對第3季財測的34%，其中3G基頻、應用處理器出貨最強勁，而WLAN、寬頻出貨也維持高檔，但由於繪圖產品部分的大客戶出現一些產品問題，7月需求大幅減少，預期繪圖產品部分第3、4季出貨將持續走弱，而其他產品則將在第3季維持強勁出貨動能。

近來市場對台積電在尖端科技上所遇挑戰十分關切，但花旗環球表示不需太過擔心，預期只有少數繪圖與FPGA/PLD廠商能夠在早期即採取領先技術，台積電所遇競爭不大。整體來說，預期40nm需求在第3季將減少，而製造3G基頻、應用處理器所採用的45nm製程轉換速度，可能無法抵銷繪圖產品出貨少的損失。但為了穩住40nm需求，台積電正對40nm製程持更積極立場，此外，由於強勁需求，台積電轉回重視65nm擴產計畫，看好台積電將因65nm產品得到更佳獲利。

花旗環球表示，目前在蘋果、高通、賽靈思等晶圓客戶之外，三星開始接觸德州儀器爭取合作機會，預期此合作案對台積電來說有負面影響，但由於德州儀器先前與聯電(2303-TW)合作，對聯電營收有相當貢獻，因此預期此合作案對聯電影響將更大。

花旗環球指出，反應先前在法說會較為保守的展望，台積電股價已在過去幾周帶壓下跌。受惠於其在科技業的領導地位與穩定股利發放，預期未來台積電股價再下跌的幅度、機會皆不高，重申評等為「買進」，目標價78元。