野村：DRAM廠南科股價偏高 存在流動性陷阱 維持減碼評等

第 3季以來DRAM價格持續上揚，DRAM廠營運可望好轉，不過野村證券最近一篇報告中，認為在二線DRAM廠產能利用率大幅提升下，DRAM價格恐將見頂，同時南科(2408-TW) 股價已偏離基本面，在減資又全額交割的情況下，產生流動性陷阱，因此維持南科「減碼(REDUCE)」評等，目標價則因減資後股價變動，由 6.6元調高至13.7元。

南科減資後新股在 8月26日上市，但野村證券半導體產業分析師徐禕成在16日報告中指出，南科基本面並未因此擺脫虧損，股價明顯偏高的理由有二。首先，台塑集團持股南科達 70%，市場自由流通比重不到 30%；同時，南科目前仍為全額交割股，流動性欠佳。

在DRAM價格方面，徐禕成預估，從2009年第 2季因基期低而顯得強勁復甦後，DRAM價恐將見頂。

DRAM二線廠提升產能利用率，將增加第 4季供過於求的風險，同時，PC 記憶體成本增加 6-8%，也將降低PC代工廠採購意願，加上DDR3和DDR2價差大幅縮減，也促進了DDR2需求轉向DDR3，一線廠可望受惠，但多為二線廠的台廠，受限籌資問題推遲製程移轉速度，恐看得到吃不到。