華融,信達賣資產

繼上周五信達資產管理公司（下稱信達）掛牌轉讓13億企業股權，8月10日，本報記者從華融資產管理公司（下稱華融）獲悉，未來10天左右，華融也將在北京產權交易所掛牌出售旗下陜西銅川煤業有限公司、陜西韓城煤業有限公司、陜西澄合煤業有限公司、陜西渭河重化工有限責任公司的股權，作價約為4.5億。

估值高于信達

近期，華融公司網站上公告稱，擬處置西安辦事處擁有的陜西銅川煤業有限公司股權25200萬元、陜西韓城煤業有限公司股權12300萬元、陜西澄合煤業有限公司股權5268萬元、陜西渭河重化工有限責任公司股權2999萬元的資產。根據業內人士測算，華融對這幾家公司的估值將普遍高于信達的估值。

4家公司中，華融擁有陜西渭河重化工4.58%的股權，陜西澄合煤業15.59%的股權，陜西韓城煤業8.61%的股權，陜西銅川煤業13.14%的股權。如果根據信達公告中對這4家公司的評估價值計算，華融擁有的資產分別為5,143.05萬元1,466.21萬元、9,517.78萬元19,113.76萬元。

顯然，4家企業中的3家，即澄合煤業、韓城煤業、銅川煤業，縱使華融出售擁有的全部資產，根據信達的估值標準，亦遠低于公告中5268萬元、123000萬元、25200萬元的價值，其中，陜西澄合煤業的估值相差將超過3倍。

此外，陜西渭河重化工是5家公司中信達唯一沒有出售全部股權的公司（信達出售了40.29%的股權，保留了37.57%的股權），可以合理假設，華融也會保留渭河重化工的部分股權，這樣的猜測也符合按照信達公告的估值為5143.05萬元，而華融稱擁有該公司資產2999萬元。另一種可能是，華融對渭河重化工的估值遠遠小于信達的估值。

對此，華融西安辦事處的工作人員稱，華融采用的是不同的評估機構，而且出售方式也會和信達有所不同，比如受讓方的資質。付款方式等具體方案現在還在制定中，大約10天后會在北京產權交易所掛牌。華融還表示，已經有了一些有意向的企業。

先后出售資產

這并不是華融和信達第一次對上述4家公司同時“出手”，兩家公司曾同時接手并同時全盤出售3家公司的股權。此次，兩家則是先后掛牌出售。

據記者查詢，信達出售的5家企業均為2001-2005年間通過債轉股方式改制組建的大型國企，信達和華融在公司注冊時同時進入。華融入股5家公司的4家，而信達入股5家。至今，華融所持股權與最初的股權數量沒有變化，而信達在其中三家的股權比例略有減少，包括減持陜西澄合煤業2.03%的股份，減持陜西韓城煤業有限責任公司1.45%的股份，減持陜西銅川煤業有限公司1.2%的股權。

華融也曾在2004年和信達聯手，共同出售其分別擁有的3家公司全部股權未果。根據西部產權交易所2004年3月31日來自西洽會投資洽談部的信息，華融和信達欲轉讓持有的陜西澄合煤業有限責任公司全部，共計45.49%的股權；轉讓持有的韓城煤業有限責任公司全部的45.64%的股權。轉讓持有的陜西澄合煤業有限責任公司39.63%的股權共計76012.37萬股。此外，在這次西洽會中，信達還聯手長城資產管理公司，欲轉讓華山化工集團有限公司持有的全部，共計87.45%的股權。

此次交易中，華融稱4家公司將會被打包出售，這恰好與信達不謀而合。

值得關注的是接盤人的資質。信達在出售公告中稱，意向受讓方若為法人應為2009年12月31日經審計的凈資產在500億元以上的國有或國有控股企業法人;若意向受讓方為非法人機構,應為管理資產規模在50億元以上的產業投資基金。按照此種要求，國內可以達此標準的產業基金寥寥可數。

不過華融稱，對受讓方的資質要求與信達的會有所不同。在公告中，華融對交易對象并未作出具體限制，只稱“中國境內注冊的，合法有效存續的境內國有、國有控股企業法人或具有受讓能力的其他組織機構”，均可購買。

對于6年前為何出售資產，以及為何沒有出售成功，華融的工作人員稱，當時是因為國家政策的要求，后來國家政策變了，也就不急著出售了。