【大行言論】中銀國際料鋼價或繼續在底部徘徊,明年初逐步回升

中銀國際今日發布投資報告，指出本周基本金屬價格走勢出現分化，倫敦市場上價格上漲的有鋁、鎳和錫，其中鋁和鎳的漲幅較大，分別較上周上漲 2.3%和 1.7%；銅、鋅和鉛的價格則較上周出現較大回落，跌幅在 3.3%-4.3%之間。國內現貨市場上價格上漲的金屬有銅、鋁和鋅，漲幅在 1.4%-2.7%之間；鉛、鎳和錫的價格則出現下跌，其中尤以錫的跌幅最大，為 5.9%，鉛和鎳的跌幅較小。本周黃金價格大幅下跌，倫敦市場黃金價格較上周下跌 6.4%。總體看，本周基本金屬及黃金價走勢在之前的預期之中，仍然預計金屬價格短期有調整的風險，但鋁的價格短期可能受到成本推動而走強，報告認為明年 1 季度有可能看到金屬價格更為強勁的上升。

雖然看到鋼材的社會庫存繼續上升，但由於市場資金充裕，另外以寶鋼股份(600019-CN)為代表的大鋼廠大幅調高了明年初的出廠價格， 因此之前預期現貨鋼材價格難有較大下跌空間。報告預計鋼價可能繼續在底部徘徊，並在明年初逐步回升。

由於報告預計黃金及基本金屬價格可能在短期內進入調整階段，這可能對短期的股價走勢形成壓力。但我們估計經過回調後的有色金屬公司股價可能在明年初伴隨著金屬價格回升而迎來喜人的上漲。而對鋼鐵上市公司來說，由於鋼鐵價格已基本觸底，因此在估值相對較低的情況下，相信板塊整體風險仍不大。

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FINT[PFSTBMX,52,5201,520106]

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