增港股減美股 51只QDII基金新年平均回報8.75%

新年來，納指創出10年新高，恒指飆漲12.29%，QDII基金初嘗甜果，八成戰勝比較基準

專家分析，隨著產品線向縱深發展(000001)，QDII基金投資歐美等發達國家的比重也會提升

本報見習記者陳霖

2月6日美國納斯達克指數微跌0.13%，但仍不改美國股市的高漲局面。上周五納指更是創10年新高。除此之外，整個外圍股市今年以來均表現強勁，今年納指漲幅已達9.56%，恒生指數上漲12.29%，恒生中國企業更飆漲15.73%。

受此影響，QDII基金全線飄紅。截至2月7日，全部51只QDII基金平均復權單位凈值增長率為8.75%。回報率最高的國投瑞銀新興市場和嘉實恒生中國企業今年以來回報率達到了16.81%和15.54%。

部分去年表現堅挺的QDII基金今年以來反顯疲弱。諾安油氣和諾安全球收益不動產今年以來的回報率排名51只基金倒數兩名。此外，投資港股依然是QDII基金主流，占總投資比重從去年二季末的59%升至四季度末的64%，而投資美國市場的比重則從12%減少至10%。

國金證券(600109)的首席基金研究員張劍輝在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時稱，從去年四季度開始，各類資產就已經呈現了周期性的變化。此外，港股投資集中度高和行業的發展過程有很大關系，未來隨著QDII基金產品線向縱深發展，對歐美等發達國家的投資比重也會隨之提升。此外，美國經濟的正在緩慢復蘇，未來看好美國市場。

51只QDII基金全線飄紅

超8成戰勝業績比較基準

伴隨著海外市場的好轉，QDII基金也一改去年的頹廢態勢。有數據統計的21只基金，17只基金成功戰勝業績比較基準。上投摩根亞太優勢(377016)、華夏全球精選(000041)和南方金磚四國分別超過業績比較基準7.05%、7%和6%。

國金證券的基金首席研究員張劍輝在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時表示，QDII基金成功戰勝比較基準不是一件很容易的事情，美國等發達的市場作為一個有效性市場，戰勝指數很難。

反觀去年，有數據統計的27只基金中，全線潰敗，平均回報率跌至20.04%。而有數據顯示的20只基金中，成功戰勝業績比較基準的僅有2只。

外圍市場的好轉帶動了QDII基金集體上揚。而形成鮮明對比的是，今年以來A股震蕩向上，大盤上揚4.2%。然而，428只主動管理的偏股基金的漲幅也不過0.37%，負收益基金有178只，占比42%。

另類投資顯周期性變化

諾安3基金新年疲軟

今年以來，回報率最高的國投瑞銀新興市場和海富通大中華，分別達到了16.81%和15.54%。值得注意的是國投新興市場去年回報率跌至-23.3%。此外，去年下跌23.03%的嘉實恒生中國企業今年以來的回報率也升至15.54%。

相反，部分去年表現堅挺的QDII基金今年以來反顯疲弱。數據顯示，去年累計成立24只基金。截至去年底，自成立以來回報率實現正收益的有12只。諾安旗下諾安油氣能源和諾安全球收益不動產均表現不錯，自成立以來回報率分別為1%和0.9%；而另一只諾安全球黃金更是以17.29%的回報率成為2011年漲幅之最。但隨著今年以來QDII基金的整體上攻，3只基金卻顯得力不從心，前2者的回報率僅為0.5%和0.6%，排名51只基金的倒數第一和第二。諾安黃金的漲幅為8.7%，位居51只基金中的中游水平。

同樣成立于去年的招商標普金磚四國和上投摩根新興市場自成立起至年底，跌幅分別達到了14.7%和11%，而今年以來就已飆漲15.43%和12.37%。

對此，張劍輝解釋道，從去年四季度開始，各類資產就已經呈現了周期性的變化。此前表現強勁的漲勢緩慢，這是和它們的周期性相適應。

“QDII基金差異化大，需要單獨分析，諸如黃金等屬于高風險品種，本身就存在波動性，甚至和股市走出不同的行情。”高昕偉解釋道。

香港投資依然是主流

美國市場可期

剛剛披露的基金四季報數據顯示，四季末，QDII基金累計在33個國家投資358.84億元，較三季末增加了11%，但較二季度末仍然減少了25%。

尤為注意的是，盡管投資港股的資金從二季度末283.87億元減少至四季度末的229.2億元。但是占總投資比重卻從59%升至64%，而投資美國市場的比重則從12%減少至10%。

高昕偉解釋道，僅僅這一數字不能判斷基金投資港股的集中度，還應該考察最新成立的QDII基金的主要投資區域等等。

張劍輝則分析，這和行業的發展有很大的關系，07年第一批QDII基金出海，當時與中國簽訂投資協議的國家為數不多，且內地投資者對歐美等發達國家投資環境較為陌生，此外香港的投資市場與中國相似程度高。市場上也不乏中資股，投資者更熟悉香港市場。從2010年起，QDII基金的產品線開始向縱深發展，全球配置興起、投資債券、貴金屬、大宗商品等等另類投資層出不窮，而一批優質的中資股紛紛赴美上市也促使了QDII基金投資美股。

今后，隨著產品線完善等原因，會有更多的QDII基金選擇投資歐美市場。

相對來說，美國經濟狀況較好，出現緩慢復蘇的跡象。建議投資者在選擇配置上可以考慮主投美國市場的QDII基金產品。