2012年台股走大箱型整理 樂觀等候中期反彈

新的一年，歐洲依舊受債務風波籠罩，美國經濟則漸露曙光，中國貨幣政策轉鬆但股市卻仍待提振，此刻，究竟該如何看待2012年市場行情？第一金投信旗艦基金經理人喬仁傑表示，第一季市場將面臨棘手的歐債償債問題，目前市場氛圍仍偏空、國際盤仍跟隨歐債起伏，而台灣市場除受國際市場干擾外，總統大選進入倒數計時，膠著的選情亦干擾投資意願，預期選前台股將備受壓抑，選後隨政治不確定因素消解，股市將可回歸基本面，尤其就當前評估，美國製造業動能持續好轉有助提振出口主力在美國市場的國內供應鏈廠，中國緊縮政策鬆綁市場及股市回溫有望，台灣市場亦將從中受惠，預期2012年台股將呈現大箱型整理區間，市場有望在短線落底後走中期反彈行情，建議投資人可審慎選擇落後補漲、基期相對低的優質標的酌量布局。

環視國際盤勢狀況，整體12月份股市走勢如先前預期，在歐美長假效應下走勢平淡，整體基本面的問題依舊沒有太大改變，唯一值得一提的是歐洲推動建立財政聯盟，歐盟26國同意強化財政體系，對於中長期債務問題將有所幫助，不過短線來看，因第一季適逢償債高峰期，債務問題若無法及時舒緩，市場氛圍仍將受歐債干擾。

美國方面，近期整體經濟數據呈現溫和改善，尤其以就業數字中的初次請領失業救濟金人數，目前已經跌落每週40萬人關卡，就業市場健康復甦，也推升製造業產業動能，美國12月ISM 製造業指數由11月52.7上升至53.9，不僅表現優於市場預期，指數站穩50以上，顯示經濟持續好轉。

另外，第2大經濟體的中國在CPI逐漸回落，加上大陸調降存款準備率下，股市雖然不領情續跌，但觀察過去歷史經驗，政府放寬銀根後，股市多半能逐步打底並有望轉而向上，加上當前上證指數、香港國企指數的P/E及P/B均位在金融風暴低點，下檔風險不大，補漲空間則相對可期，預期隨中國政府緊縮力道轉向、市場資金寬裕，陸股有望轉向多頭。

喬仁傑指出，中國緊縮政策轉向，對大陸及國內經濟都是一大利多，再觀察陸股及台股去年表現備受歐債風波干擾，目前股價相對便宜、短線底部浮現，未來隨國內選情變數消失、歐債償債高峰期順利走過，市場向上空間相對大，整體來看，2012年應是值得期待的一年。

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