銀價芙蓉漸出水 金價是否還將中期調

威爾鑫首席分析師 楊易君

周一國際現貨金價以1180.5美元開盤，最高上試1190.3美元，最低下探1174.4美元，報收1181.3美元，較上個交易日上漲0.9美元，漲幅0.08%，日K線呈現一根于近日反彈“高位”強勢振蕩的十字陽。

周一美元進一步大幅下跌，大宗商品、資本市場大幅上揚，而金價似乎也受到“風險偏好”提振，但力度有限。筆者在昨日理念篇分析中談到，技術分析必須配合准確的基本面與市場主流資金動向前提分析才能發揮其最大功\效，不能盲目讓技術分析凌駕于基本面與資金面分析之上，特別不能凌駕于資金流動分析之上。否則，本末倒置的分析至少會讓你的操作“很累”，且效率大減。盡管上周筆者在美元的周線圖上于80～82點區間給出了9大技術分析支撐，但在周五收盤後的周六專業版分析中，筆者無奈表達出：盡管目前美元面臨強勁多點技術共振支撐，但我不得不尊重清晰的資金流向含義，目前美元市場資金流向顯示，前期投機資金仍在進一步流出，示意美元會進一步慣性下跌。可能會觸及我們分析的80點支撐區域下線。

而市場人士對周一市場表現的基本面解析不少，其中仍存在混淆投資人思路的矛盾線索，筆者自認也無法厘出一條清晰的基本面線索。但對黃金市場而言，非常慶幸的是近幾周資金流向很清晰，這不致于讓我們在分析金市時走不必要的“間接曲線途徑”。

從來自路透與華爾街的消息面看，基本面主流觀點認為，因擔心美國經濟複蘇停滯，而歐元在觸及關鍵技術水准後大漲。“如果歐元收在關鍵技術水准之上，可能會有大的加速。”法國巴黎銀行駐紐約的高級策略師SebastienGaly表示，“目前是美元普跌題材。”有分析師表示，目前美指接近200日移動均線切入位的另一重要技術水准，如果跌穿，可能預示進一步下滑。還有一些分析師表示，歐洲的銀行不僅獲利能力增長，而且部分業績顯示應對持續虧損的季度撥備已減半。“這有助于緩和對整體歐洲銀行業的擔憂，並已推高歐元。”IGMarkets Inc。高級市場分析師Dan Cook表示。FXSolutions首席分析師JosephTrevisani表示，“現在的情況是世界其他地區經濟不太差，美國經濟盡管遲滯，但也算不上低迷。只要中國經濟不崩潰，匯市的簡便操作方法就是持續買入澳元和加元等風險貨幣。”

美國公布第二季經濟成長放緩至2.4%，遜于第一季度的3.7%，也不如2009年第四季度的5%。美聯儲主席貝南克8月2日則表示，經濟離全面複蘇仍有很長的路要走。

筆者實難理解上述基本面解讀邏輯：美國作為全球經濟引擎，其經濟複蘇步履放緩還能刺激風險偏好？近期商品與資本市場，甚至美元市場表現的確是風險偏好回升的結果，但未必是經濟數據引發的風險偏好。在筆者看來，上半年歐洲主權債務危機的憂慮對風險偏好壓制“時間與空間”可能有些過度，而從目前來看，歐洲主權債務危機並未進一步明顯擴散，憂慮情緒正在投資人心中快速消退，進而又激發了市場壓抑已久風險偏好情緒，故促使目前風險市場價格快速飆升，與經濟數據未必存在多大直接關系。

從風險市場來看，大宗商品市場不少品種似乎修複了此前尷尬的技術面，與黃金維持一致波動的銀價最具代表性。如銀價日K線圖示：

目前銀價已創近一個月來新高，虛破了所有長、中、短期均線的縛束，近兩周K線也形成雙底突破態勢。從均線系統來看，目前銀價長、中、短期均線交匯于17.5～18.3美元狹小區間，一旦這種均線“節點”的支撐背証明有效，往往會支持一段漲勢。至少從均線系統來看，目前銀價剛剛處于上漲期初的“芙蓉出水”時！

此外，圖示中銀價在17.1～17.5美元區間存在7點形態支撐。年內14.63～19.79美元上行波段的阻速線2/3線也剛好共振支撐于均線“節點”和形態支撐節點的區域內，這進一步增加了銀價調整至此的支撐力度。故至少就銀價技術面來看，後期或迎來階段性漲勢。如果進一步突破壓力線H1，則基本會得到確認。

觀黃金市場表現，明顯遜色于白銀等風險較高的品種，這或多少示意黃金並未完全受風險情緒主導，其固有避險屬性令金價的回升相對于商品等風險市場有些遲滯，周一金價在上試1190美元後曾明顯回落，終盤留下較長上影線，示意上檔拋壓不輕。

消息面上，世界黃金協會(WGC)表示，國際貨幣基金組織(IMF)6月根據其黃金出售計劃售出了17.4噸黃金，其按照目前計劃仍可供出售的黃金為120.2噸。IMF出售黃金的行動是根據“央行售金協議”(CentralBank Gold Agreement)進行，該協議規定，在截至9月的一年中，協議簽約方(主要是歐洲國家央行)出售黃金上限為400噸。我認為對IMF在6月售出的17.4噸黃金，不宜過分放大利空的“感性”，這個數量還不敵全球最大的黃金ETF-SPDRGold Trust在7月28日一天超過18噸的賣盤。然而我們提醒過，盡管SPDRGold Trust在黃金市場有著超高的風向人氣，且戰略操作也無可厚非。但其很多操作細節未必值得參考，其較大幅度拋在階段性谷底的時候不少。從目前來看，7月28日的大幅拋售至少在短期谷底。

周二早間收到一位自稱“腳踏多只船”的客戶來信，對筆者周一的理念文章深表贊同，且在近幾日操作中體會深刻。他上周在1168美元參考其他建議進行了第一次作多，但飽受著金價跌穿1160美元的精神煎熬，因為指導他作多的人中期看空金價走勢，且當時市場氛圍也是全面看空。且第二日威爾鑫也曾指導客戶有個日內短空交易。故當金價下破1160美元時的心理煎熬就“別提了”。但當威爾鑫建議1159美元短空平倉，並在1158美元反手短多時，他有些猶豫：因為1168美元的被套多頭及總體依然趨空的市場氛圍讓他顧慮是否該進一步進行多頭加倉。但看見威爾鑫的模擬盤是在1158美元“下重手”，故也閉著眼睛進行了加倉。于是將這兩筆交易放在腳踏的不同船上，1168美元的多頭在1175美元平倉了，並在那只船上于1181美元做空，但遭遇了1188美元的止損。也就是說在這條船上經歷心驚膽戰後基本“搞平”。而在威爾鑫這條船上的1158美元多頭依然牢牢鎖定。用他的話來說：威爾鑫近期操作是“靜若處子，動如脫兔”，操作後的合理止損設置也讓人倍感輕松。

筆者再次提出，基于銀價與金價的姊妹波動屬性，如果銀價已經露出期初漲勢的“芙蓉出水”態勢，繼續中期看空黃金無疑顯得有些受空洞的“信念”支撐。回顧近期操作，我們依然牢牢鎖定著1158美元的重倉多頭，並在專業版周評中給出了1165美元止盈的保護建議。而在上周的具體操作上，對沒有趕上1158美元操作趟子的新客戶，在1161、1163美元我們都建議積極進行操作。本周同樣在1165美元設置保護止盈即可，這不致于損及本金，且非常有利于投資心理健康。關于周一市場，我們曾提醒客戶，如果日內存在短期壓力，應該在1192美元附近。關于周二的操作建議，我們依然建議繼續鎖定1158、1161、1163美元的多頭，並在1165美元進行止盈設置，由于期初倉位布局較重，暫不打算進一步增倉，短期金價仍存在不確定性波動風險。但如果想抓住這些不確定性的波動機會無疑顯得不成熟。銀價已經突破所有中短期均線“芙蓉出水”，金價上檔還有系列中期均線支撐，看似仍舊運行在中期趨空氛圍中。但有些意外卻不得不防，那就是“警惕”(對空頭而言)金價進一步追趕風險偏好的加速。對期初沒有快速布局多頭的投資者而言，面對連續的反彈與上檔系列中期均線壓力，追漲也不會感覺輕松，輕松的投資只會眷顧真正有前瞻性建倉和保護准備的智者。