國務院加大扶持“眾創空間” 六股大利好(附股)

編者按：昨日，李克強總理主持召開國務院常務會議，確定支援發展“眾創空間”的政策措施，為創業創新搭建新平臺。相關股票存在投資機會。

國務院加大扶持“眾創空間”

國務院支援創業創新又出新政策。

昨日，李克強總理主持召開國務院常務會議，確定支援發展“眾創空間”的政策措施，為創業創新搭建新平臺。會議指出，順應網絡時代推動大眾創業、萬眾創新的形勢，構建面向人人的“眾創空間”等創業服務平臺，對於激發億萬群眾創造活力，培育包括大學生在內的各類青年創新人才和創新團隊，帶動擴大就業，打造經濟發展新的“發動機”，具有重要意義。

此前，在達沃斯論壇開幕式演講時，李克強提出了中國經濟未來轉型升級的兩大引擎—政府和市場，“第一個引擎是市場的力量，主要體現在創新，萬眾創新，要讓中國經濟的每一個細胞都動起來。”

1月27日上午，李克強主持召開教科文衛體界人士和基層群眾代表座談會時再次談到創業話題，他表示，促進大眾創業、萬眾創新，大學生是其中的重要力量，要為他們實現夢想和自身價值“鋪路搭橋”、創造條件。

天使匯CEO蘭寧羽向《每日經濟新聞》記者表示：這幾年，像市場化的創業咖啡館、互聯網綜合性投融資服務平臺、創業工廠、股權眾籌等都是某種形式的“眾創”，這些模式早已經存在，這次國務院從國家層面支援，無疑會有更正面積極的作用，有利於調動整個社會資源為創業創新服務，對全民創業的意義非常大。

這次國務院常務會議首次提出“眾創空間”，在創客空間、創新工廠等孵化模式的基礎上，大力發展市場化、專業化、整合化、網絡化的“眾創空間”，實現創新與創業、線上與線下、孵化與投資相結合，為小微創新企業成長和個人創業提供低成本、便利化、全要素的開放式綜合服務平臺。

與此同時，要加大政策扶持。適應“眾創空間”等新型孵化機構集中辦公等特點，簡化登記手續，為創業企業工商注冊提供便利。支援有條件的地方對“眾創空間”的房租、寬帶網絡、公共軟件等給予適當補貼，或通過盤活閑置廠房等資源提供成本較低的場所。

在投融資方面，國務院常務會議表示，要完善創業投融資機制，發揮政府創投引導基金和財稅政策作用，對種子期、初創期科技型中小企業給予支援，培育發展天使投資。完善互聯網股權眾籌融資機制，發展區域性股權交易市場，鼓勵金融機構開發科技融資擔保、知識產權質押等產品和服務。要打造良好創業創新生態環境。健全創業輔導指導制度，支援舉辦創業訓練營、創業創新大賽等活動，培育創客文化，讓創業創新蔚然成風。（每日經濟新聞）

魯信創投(行情,問診):減持無損公司上升頻道

研究機構：光大證券(行情,問診) 分析師：戚海鵬 撰寫日期：2014-12-31

事件:

公司公告，2014年12月30日，公司接到魯信集團的通知，2014年12月4日至2014年12月29日，減持公司無限售條件流通股股份7，734，422股，占公司總股本的1.04%。減持前，魯信集團持有公司總股本的69.88%，本次減持后，魯信集團持有公司總股本的68.84%。

點評:

近期公司股價漲幅較大，魯信集團出於現金流的考慮，減持一部分股票套現，未來進一步減持的空間已不大，魯信集團12月2日至12月3日減持0.14億股，占股本1.89%，本次減持1.04%，合計達2.93%，上交所規定，上市公司股東預計未來6個月內減持的股份，可能達到或超過股本5%的，應當在首次減持前3個交易日通知上市公司並預先披露其減持計劃。

股東未披露減持計劃的，任意連續6個月內減持股份不得達到或超過上市公司已發行股份的5%。魯信集團未來5個月進一步減持空間不足2.07%，因此未來減持壓力對股價的影響有限。

我們對公司的推薦邏輯不變，一是公司手中項目的價值和公司未來持續投資項目的價值，這一塊如果采用樂觀假設，最終的估值結果會達到200億以上。

二是創投類公司會持續受到政策利好的推動，無論是IPO 注冊制的加速、新三板擴容、新三板做市商的擴展、並購市場的持續火熱，這些退出渠道的任何刺激性政策的出臺，或是好的運行數據的披露，都會引致市場對創投類公司的關注。

投資建議。

預測公司2014、2015、2016EPS 分別為0.53元、0.63元、0.85元，P/E 分別為53倍、44倍、33倍。

未來公司將主要受益於退出渠道政策的利好，維持“買入”評級。

風險提示:

項目成功實現退出的節奏慢於預期。

已投資項目失敗概率提升。

張江高科(行情,問診):轉讓參股公司股權和房產 為業績保駕護航

研究機構：海通證券(行情,問診) 分析師：涂力磊，謝鹽 撰寫日期：2014-12-24

事件:

2014年11月18日，公司公告稱，公司全資子公司—上海張江整合電路產業區開發有限公司與上海韋爾半導體股份有限公司簽訂《上海市商品房出售合同》，將座落於龍東大道3000號1幢C樓3至8層的房屋以總價1.72億元（1.85萬元/平，單價包含該房屋裝修款927.90萬元）出售給后者。該房屋為辦公用房，建筑面積9279.02平米。

2014年11月18日，公司公告稱，公司全資子公司—上海張江整合電路產業區開發有限公司與上海市浦東新區唐鎮人民政府簽署《浦東新區動遷安置房定向供應協議》，將座落於上海市浦東新區盛夏路1-35號的“樟盛苑”商品房以35483.82萬元轉讓給后者。該處商品房共計322套，其中一室一廳為38套、二室一廳為40套、三室二廳為244套，建筑面積為29569.85平米。

2014年12月20日，公司公告稱，公司全資子公司Shanghai（Z.J.）Hi-TechParkLimited的下屬全資公司WellLeadTechnologyLimited和FirmFastDevelopmentsLimited通過加速建檔大宗交易方式出售所持中芯國際整合電路制造有限公司（0981.HK）5.10億股，占其已流通股本的1.42%。本次出售的中芯國際（0981.HK）股票原投資成本為4.73億港元，平均每股成本0.93港元。2012年末公司計提中芯國際（可供出售金融資產）減值準備1.91億港元。本次出售產生投資收益約6900萬港元，現金流約3.5億港元。本次減持后，公司不再持有中芯國際股票。

投資建議:

公司實施以科技房產開發運營、高科技產業投資和專業化整合服務戰略。隨著園區獲得“新三板”首批試點，公司有望在PE項目投資、物業增值和園區服務等方面持續獲益。本期公司加快梳理股權投資項目和完善PE投資鏈，租售穩健且逐步提升工業用地容積率。今年以來公司加大了項目出讓和參股公司周轉力度，回籠資金也提升了業績。我們預計公司2014、2015年EPS分別是0.26和0.34元，對應RNAV是14.70元。截至12月23日，公司收盤於11.20元，對應2014、2015年PE分別為43.08倍和32.94倍。考慮到公司參股多家高新企業，PE投資鏈條日趨完善，“新三板”獲批試點后投資收益增長潛力大，我們以RNAV即14.70元為公司6個月的目標價，維持公司“增持”評級。

主要分析:

1.公司轉讓兩個房產項目權益建面3.89萬平，獲得5.27億元轉讓收入。2014年11月18日，公司公告稱，公司全資子公司—上海張江整合電路產業區開發有限公司與上海韋爾半導體股份有限公司簽訂《上海市商品房出售合同》，將座落於龍東大道3000號1幢C樓3至8層的房屋以總價1.72億元（1.85萬元/平，單價包含該房屋裝修款927.90萬元）出售給后者。該房屋為辦公用房，建筑面積9279.02平米。

2014年11月18日，公司公告稱，公司全資子公司—上海張江整合電路產業區開發有限公司與上海市浦東新區唐鎮人民政府簽署《浦東新區動遷安置房定向供應協議》，將座落於上海市浦東新區盛夏路1-35號的“樟盛苑”商品房以35483.82萬元轉讓給后者。該處商品房共計322套，其中一室一廳為38套、二室一廳為40套、三室二廳為244套，建筑面積為29569.85平米。

2.公司大宗交易減持中芯國際1.42%股權，獲得投資收益6900萬港元。2014年12月20日，公司公告稱，公司全資子公司Shanghai（Z.J.）Hi-TechParkLimited的下屬全資公司WellLeadTechnologyLimited和FirmFastDevelopmentsLimited通過加速建檔大宗交易方式出售所持中芯國際整合電路制造有限公司（0981.HK）5.10億股，占其已流通股本的1.42%。本次出售的中芯國際（0981.HK）股票原投資成本為4.73億港元，平均每股成本0.93港元。2012年末公司計提中芯國際（可供出售金融資產）減值準備1.91億港元。本次出售產生投資收益約6900萬港元，現金流約3.5億港元。本次減持后，公司不再持有中芯國際股票。

3.投資建議:租售穩健，“新三板”獲批后投資收益增長，維持“增持”評級。公司實施以科技房產開發運營、高科技產業投資和專業化整合服務戰略。隨著園區獲得“新三板”首批試點，公司有望在PE項目投資、物業增值和園區服務等方面持續獲益。本期公司加快梳理股權投資項目和完善PE投資鏈，租售穩健且逐步提升工業用地容積率。今年以來公司加大了項目出讓和參股公司減持力度，回籠資金也提升了業績。我們預計公司2014、2015年EPS分別是0.26和0.34元，對應RNAV是14.70元。截至12月23日，公司收盤於11.20元，對應2014、2015年PE分別為43.08倍和32.94倍。考慮到公司參股多家高新企業，PE投資鏈條日趨完善，“新三板”獲批試點后投資收益增長潛力大，我們以RNAV即14.70元為公司6個月的目標價，維持公司“增持”評級。

4.風險提示:行業面臨加息和政策調控兩大風險。

大眾公用(行情,問診)

公司主要從事發展城市燃氣產業、城市交通產業、市政環境產業等城市公用事業基礎設施產業。燃氣產業是公司大力發展的核心產業，控股企業上海大眾燃氣有限公司是一家集燃氣輸配、銷售和服務於一體的大型城市燃氣運營企業。交通產業為“大眾公用”的優勢產業，該產業中的核心企業為大眾交通(行情,問診)（集團）股份有限公司麾下擁有“大眾出租”、“大眾公交”、“大眾物流”等眾多品牌企業。市政環境產業是“大眾公用”發展迅速的產業板塊，已投資隧道建設、污水處理等領域，運營上海翔殷路隧道、杭州蕭山污水處理等重點工程。

蘇州高新(行情,問診)

公司主營業務為房地產開發，同時還從事高新技術產品的投資、開發和生產；能源、交通、通訊等基礎產業的市政基礎設施的投資、工程設計、施工、科技咨詢服務等。公司秉承“房地產開發為主體，積極培植基礎設施經營產業，適度優化參股企業股權投資”的發展戰略。公司通過控股、參股等形式在蘇州高新區業已形成了具有區域獨占優勢的自來水供應、污水處理、熱電供應以及保稅物流等產業體系，且該部分產業協同發展、業務收入穩定，對公司利潤貢獻度逐年提升。公司控股的“新港”、“新創”、“永新”三家房地產公司依托本土化優勢，不斷提升品牌效應，連續多年入圍“江蘇省房地產綜合實力50強企業”。蘇州高新也因此連續多年榮膺“房地產上市公司地產績優股TOP10”。公司對外投資在公司總資產中所占比例相對穩定，結構不斷優化，每年都給公司帶來了良好的現金分紅，而且提供了未來資本市場定價的想象空間。

南京高科(行情,問診)：南京國企改革龍頭 股權投資等同市值 業務轉型帶來空間

研究機構：海通證券 分析師：涂力磊，謝鹽 撰寫日期：2014-11-04

事件:

公司公告稱，近日公司接到控股股東南京新港開發總公司《告知函》:“為貫徹落實全面深化國有企業改革要求，根據市委市政府關於國有資本退出一般商品房開發及工程建設等一般性競爭領域的檔案精神，市政府對你司退出相關業務領域提出以下建議方案:一、設計、施工、監理及園林、養護等領域，以改制和出售國有股權相結合的方式，盡快全面完成退出；二、一般商品房開發領域，加快現有一般商品房項目開發進度，創造條件力爭早日實現從商品房開發領域退出，加快房地產業務轉型；三、加強業務轉型研究，盡快整合優質、成長性好的資源，逐步注入你司，促進上市公司持續穩定發展。我司正在研究上述建議方案的具體落實措施”。

公司公告稱，上述事項尚存在一定不確定性。目前，公司主營業務為房地產開發銷售等，其中，房地產開發銷售業務年銷售收入占到公司總收入約70%，設計、施工等相關市政業務年收入約占公司總收入的20%。退出設計、施工等市政業務預計在未來三年不會對公司主營業務方向及經營業績產生重大影響。但上述事項可能在三年后會導致公司主業發展方向發生變更，存在公司未來盈利能力不確定、經營業績波動的風險。

投資建議:

存量商品房兩到三年內將全部去化完畢。我們預計公司所有項目未結建面達166.49萬平。其中，堯順佳園、循環經濟示范園、龍潭機電產業園為保障房項目。誠品城項目接近結轉完畢。除保障房外，商品房未結算項目為高科榮境和高科榮域。兩者合計未結算建面92.98萬平，權益未銷售面積約65萬平。在退出房地產業務的背景下，我們預計公司房地產項目將加快去化和竣工進程。按照目前公司年均20到30萬平銷售能力，以上商品房項目將在兩到三年內全部去化。

地產業務變現帶來充足轉型資金。我們預計公司擁有上述土地儲備權益凈現值合計34.68億元。考慮南京市政府和公司大股東已經發文要求“市政業務以改制和出售國有股權相結合的方式，盡快全面完成退出；商品房開發領域，加快現有一般商品房項目開發進度，創造條件力爭早日實現從商品房開發領域退出，加快房地產業務轉型”，我們認為公司后期將加速房地產資金回籠，同時加大轉型發展的現金投入。

股權投資亮點豐富，資產價值接近公司市值。截至2014年10月31日，公司共持有25家參控股股權投資公司。其中，4家是上市公司股權，可根據市場情況減持獲得資金用於投資。目前，公司持有股權總投資額36.0億，賬面余額為62.46億元。按最新收盤價計算，公司參控股公司的浮盈為12.08億元。截至今年10月底，公司參控股公司的股權投資價值合計74.54億元，接近公司目前的市值。股價存在較高安全邊際。

投資建議:維持“買入”評級。股價安全邊際高，股權投資等同當前市值，業務轉型帶來更大想象空間。公司房地產業務集中在南京，業務涵蓋商品房和保障房開發、“大市政”產業鏈。目前公司擁有商品房項目權益建面166萬平，保障房項目權益建面近100萬平。公司多層次股權投資平臺形成，股權投資業務進展順利，期內擬投資15億元參股南京銀行(行情,問診)。目前，公司按照南京市政府要求，正在逐步退出房地產和市政業務，轉型預期強烈。我們預計公司2014、2015年EPS分別是0.96和1.22元，對應RNAV是20.11元。截至10月31日，公司收盤於14.59元，對應2014、2015年PE分別為13.47倍和10.55倍。我們認為未來公司參股的廣州農商行、金埔園林、優科生物等公司均在上市進程中。考慮集團要求上市公司退出一般地產和市政，相關資產將完全變現，我們以RNAV作為目標價，對應目標價20.11元，維持對公司的“買入”評級。

中關村(行情,問診)

公司是一家業務多元的控股集團企業，多種經濟成分組成的股份制公司，主要業務從最初的“資訊通信、開發建設、生物制藥、金融投資”的經營方向到今天的“科技地產”和“生物醫藥”。公司地產開發堅持“科技地產”戰略方向，即充分利用和整合“中關村”品牌資源、股東資源和政府資源，依靠實際操作經驗和管理團隊，成為眾多地產開發企業中有獨特競爭力的公司。醫藥業務依托旗下企業北京華素制藥股份有限公司，強化與軍事醫學科學院研發和孵化器合作，力爭建設成為中國最具實力的集研發、生產和銷售為一體的一流醫藥企業。