美聯儲內憂外患臨風雪 加息之路恐遙遙無期

美聯儲將在北京時間周四（1月29日）凌晨03:00公布最新1月份利率決議內容。對於本次會議市場並不抱有特殊的期待，因為此前美聯儲主席耶倫已經明確指出，美聯儲至少會在未來兩次會議上保持耐心，這就有效排除了在3月和4月會議上加息的可能性。

在未來的兩個月內，不會存在加息的可能。但是從現在的情況來看，加息的時間可能遠不是在兩個月之后，很可能將變得越來越遠。

目前美聯儲的加息問題主要面臨內憂和外患，兩大障礙嚴重滯后美聯儲的加息步伐。國外情況來看，歐洲方面的量化寬鬆在前，多個國家的連續不斷的降息，甚至負利率的水平也在被不斷的更新，再這樣的背景下，美聯儲的利率和其他國家相比，已經不升而升，如果在這個時候貿然加息，無疑會對經濟的復甦產生較大的障礙作用。

就國內來講，目前原油價格的下跌嚴重的限制了通脹的預期，很難想想美聯儲能夠看到通脹水平向著2%的目標繼續挺進，頁岩油企業目前大量陷入生產困境，行業的低迷對於國內的就業市場和消費能力必然產生連帶的影響，再這樣的背景下去加息，顯然不太現實。

摩根士丹利經濟學家艾倫-曾特納（Ellen Zentner）和他團隊在周二的報告中預測，美聯儲在2016年3月之前都不會加息。摩根士丹利的報告認為，油價的下跌將會顯著壓制通貨膨脹表現，這也是對加息時機的預期進行大幅度調整的主要原因。這份報告稱，油價每下跌10%，美國國內生產總值就會有額外0.1%的增長，但是通貨膨脹率會對應下降0.5%。過去多年以來美聯儲都沒有實現2%的通貨膨脹目標，隨著油價的下跌，汽油價格也隨之下跌，使得這個目標更加難以達到。

美元指數高企，目前的美元指數已經在相當高的水平，繼續加息將對美國的債務產生過重的負擔，而且也不利於出口的好轉，因此在目前的美元指數水平下加息，有點難。此外，還有考慮到目前美國的暴風雪的再度來臨，嚴冬的考驗，必然會使美聯儲在加息的問題上慎之又慎。

所以基於以上幾點，美聯儲的加息之路還很遙遠。摩根士丹利在報告中寫道，“基於我們的預期，美聯儲最早會在2015年年中時候加息的指引已經越來越不現實，此外，我們正在調整我們長期以來與市場共識一直不太一致的判斷，將首次加息的時機判斷更進一步的延后，從2016年1月推遲到3月。

荷蘭拉博銀行（Rabobank）高級貨幣規則師Jane Foley周二（1月27日）表示，美國所面臨的通縮壓力和美聯儲的主要成員為鴿派官員可能令美聯儲在年底前不會升息。

丹斯克銀行（Danske Bank）表示，預計美聯儲（FED）在美國聯邦公開市場委員會（FOMC）1月份會議不會有什么重大宣布事項。丹斯克銀行稱，本次FOMC會后沒有新聞發布會，美聯儲也不會更新經濟預期。丹斯克銀行稱其目前所獲得的資訊是美聯儲將會更新部分措辭，其並表示美聯儲在每年的一月份會議上都會對其長期目標和貨幣政策做出小部分調整。

機構來源：金理人