巴西大選結束1年內有7成漲幅 聚焦基礎建設、教育和營建股

巴西第2輪總統選舉結果大勢底定，素有「鐵娘子」之稱的工黨候選人蘿賽芙(Dilma Rousseff)拿下55%選票如預期當選總統，成為巴西史上第一位女總統。匯豐中華投信表示，根據巴西過去3次的選舉經驗來看，巴西股市在選後一年，平均有近7成的漲幅，此次巴西總統選舉和平落幕，蘿賽芙也可望如預期延續魯拉的政策，對股市具有增強投資信心及拉抬的作用。

基礎建設、教育和營建等「蘿賽芙概念股」當紅

ING巴西基金經理人張繼文表示，蘿賽芙的競選訴求以延續前總統魯拉的「務實經濟政策」為主，短線在新政府新氣象和新政府首長陸續到位下，將舒緩市場不確定性，股市可望逐步回歸巴西企業獲利良好的基本面，「蘿賽芙概念股」包括基礎建設、教育和營建等族群當紅，ING巴西基金將加碼與中國連動最深的鐵礦石集團，掌握總統大選明朗化及中國經濟題材。

摩根富林明投信新興市場產品經理劉念華指出，以羅塞芙的政見來看，未來巴西將延續「浮動匯率、通膨目標、財政盈餘」等經濟政策，並加速開放國營企業民營化、簡化稅制以降低企業負擔。由於巴西GDP中投資比重僅17%，為金磚四國最低，劉念華認為，未來4年內有多項基礎建設計畫，包括第2套經濟加速計畫(PAC2)、油田開發、2014年世足賽、與2016年奧運等，另外新任總統的政見亦提出將興建里約至聖保羅的高速鐵路，未來若投資佔GDP比重升至30%，將可望進一步推動GDP成長上看5-6%。

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原物料飆漲 增添巴西股市動能

匯豐巴西基金經理人荷西．卡沃（Jose Cuervo）指出，今年以來，巴西股市表現不算太出色，除了去年漲幅已大外，中國調控政策打壓經濟，也連帶使得原物料類股表現受到壓抑，也讓巴西股市處於區間整理的格局，今年來主要漲勢大多集中在中小型類股的消費及內需類股。
匯豐金磚動力基金經理人楊惠元指出，除了選舉後行情的利多外，中國股市近期表現回溫，也有助巴西原物料類股行情，加上巴西石油籌資的不確定因素

另一方面，巴西的糖、黃豆、咖啡等出口分別占全球的52.9%、32.2%、31%，軟性商品近期的強勁上漲漲勢，亦能增添股市的攻擊動能，除了原物料的漲勢外，內需部份搭配上失業率創新低、薪資成長強勁，消費信心持續攀升等內需題材發酵，在「原物料」加「內需」雙引擎啟動下，巴西股市的後市值得期待。

摩根富林明巴西動態精選基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，雖然巴西股市在兩輪選舉投票間(10/3-31) 因選情緊繃，出現先漲後跌的現象，但同期間外資一改前3季賣超動作，資金開始明顯回流，對選後的巴西股市將是正面加分。再以政策面觀察，10月份巴西雖2度調高債券IOF稅率，但未調升股票IOF，顯見巴西政府並不排斥外資投入股市。此外，巴西央行下半年起即停止升息，股票殖利率較實質利率拉大，提供外資良好吸引力，券商更進一步上調巴西IBOV指數目標價，2011年中將上看80000-88000點，距離目前指數位置約有25%的上檔空間。