大成基金：PMI數據好于預期 確認經濟持續回升

大成基金認為10月份PMI數據好于預期，表明中國制造業經濟總體繼續保持平穩增長態勢且增速有所加快。

據中證網11月1日報道，匯豐(HSBC)及中國物流與采購聯合會(CFLP)11月1日公布了中國制造業采購經理指數(PMI)。大成基金認為，該數據好于預期，目前只是上升周期的開始，這表明中國制造業經濟總體繼續保持平穩增長態勢且增速有所加快，也進一步確認了大成基金此前對經濟已開始穩步回升的判斷。

大成基金表示，拉動10月份PMI上升的主要動力是產出及新訂單，10月份，占PMI25%的權重的生產指數從9月的56.4升至57.1，而新訂單指數則從9月的56.3大幅提升至58.2。而同期新增出口訂單指數則出現了輕微回落。這些細節顯示，在國內活躍的投資及消費的支持下，國內訂單穩步增加，支持10月PMI上升。

大成基金表示，PMI的穩步上升顯示中國內需強勁，回升仍強于外需。PMI數據是宏觀經濟和股市較好的先行指標。6月以來，PMI數據重拾升勢，這顯示市場信心有所恢復，而保障性住房建設計劃有助于抵消政府抑制房地產投資及投機性需求的調控政策，推動經濟穩步增長。

大成基金指出，本月購進價格指數為69.9%，比上月上升4.6個百分點，主要受由于2010年中以來原材料價格上漲影響。鑒于CPI主要受食品價格影響，而且PMI指數的上升要傳導到CPI需要一段時間，因此，此項數據對CPI近期的表現影響不大，但中長期看，CPI將進一步走高。

大成基金認為，鑒于目前價格指數走高，經濟增長無憂，為了抑制“熱錢”或“游資”推高物價，貨幣政策將從緊。與此同時為了維持經濟穩定增長，財政政策將維持適度寬松，政府將加大保障性住房及其他公共設施的投資力度。在內需強勁的情況下，政府在匯率政策上的操作空間將會加大，人民幣升值速度可能會加快。

行業方面，鑒于內需仍將是拉動中國經濟增長的主要動力，大成基金繼續看好醫藥、消費等內需相關的板塊，并表示，隨著西部開發、城鎮化及保障性住房建設的推進，工程機械將日益成為高成長低估值的板塊。

(毛崇才 編輯)

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