高盛：建議再投資房地產業

高盛證券研究報告表示，中國和海外上市房地產企業的股價較７月中旬╱下旬時的峰值平均回落了２８％和１８％。認為原因在於，３月份以來房地產行業股票大幅上漲之後投資者紛紛獲利回吐，而且在銀監會最近重申二套房貸政策(要求首付最低４０％，利率最低應為央行基準利率的１﹒１倍，較現行標準更加嚴格)之後，市場日益擔憂７、８月份房地產銷售的放緩會延長至傳統的「金九銀十」銷售旺季，更有甚者，2007年底時的回調走勢將再次出現。

此輪週期的宏觀經濟和行業背景比2007年有所不同。該行注意到：儘管今年以來一線城市和部分二線城市房地產價格分別反彈了２６％和１２％，但目前平均收入和高收入家庭的承受能力較2007年其平均水平分別改善了８％╱１７％，而且隨著居民收入增長的加快，承受能力還應會進一步提高；另外，庫存水平較今年年初時的峰值低１３％，庫存月數低於１１個月；２０１０年第二或第三季度之前新增供應不太可能激增；該行認為，目前仍處於通脹週期的初期；流動性依然充裕。

高盛認為，行業股票面臨的風險更有可能是趨於上行。據分析，股價已經消化了未來１２個月房價下跌０％至１５％的可能性，而在該行看來，這樣的估值水平已經消化了收緊二套房貸政策的影響。因此，在今秋的銷售旺季期間，任何利好消息都應會有助於提升股票的估值，至少會將其提升至歷史均值水平。該行建議投資者再次投資於房地產行業.