理性看待新興產業高估值

今年以來，以新興產業為代表的中小板和創業板指數表現強勁，在部分市場研究員眼中，目前新興行業的估值水平相對滬深300已經較高，可能透支了一部分未來的成長性。針對這種情況，銀河創新成長擬任基金經理錢睿南表達了不同看法。在他看來，從估值理論來看，高增長的公司必然能夠享受高估值。例如美國納斯達克指數的市盈率相對標普500指數的市盈率長期處于溢價狀態，即使剔除科技泡沫的樣本，納斯達克指數也比標普500指數的市盈率平均溢價高達62.46%。反觀國內，隨著優質中小板和創業板企業募投項目逐漸投產，收入和利潤的快速增長逐步兌現，市場的對新興產業不全面的認識會得到一定的修正。持續高增長的新興產業上市公司應該能夠持續享受高估值。

談及銀河創新成長基金未來的選股策略，錢睿南表示，關鍵因素還是找到能夠保持快速成長的企業，能夠通過成長性化解高估值。目前中小板和創業板快速擴容，新增供給主要集中于新興行業，這為新基金提供了充足的投資標的。新基金將更關注政府的政策是否能夠及時到位以及是否能夠為符合經濟轉型和產業升級的相關行業提供寬松的發展環境。