美股近來下跌 企業內部人士不看空

振作一些吧，近來失血的股民們！

企業內部人士自家股票的賣壓已見減緩，買盤則見加速。

因而，他們是預期美國股市很快將會上漲。

事實上，企業內部人士8月底看漲美國股市的程度，強過2009年3月底與4月初--當時多頭市場僅啟動三周時間--以來的任何時候。

企業內部人士，當然，係指公司高層與中層主管，及大股東。投資人能夠密切觀察他們的行為，是因為法律要求他們，每當在買賣自家股票時，應立即向證券交易委員會(SEC)申報。

Argus研究機構專門從事蒐集與分析SEC的資料，他們的研究結果均公布在維客士(Vickers)內線周報。每周，維客士均統計企業內部人士於前一周賣出與買進自家股票的比例。

根據周一下午出版的最新維客士內線周報顯示，上周五結束的一周，企業內部人士每買進1股自家股票，便賣出1.02股。此一賣出與買進比例為1.02比1，大幅低於介於2與2.5比1的長期平均值，應屬強勢看漲。

事實上，維客士周報指出，最近一周已是此一比例連續第三周下降。

現在就由最近一周的觀點出發，7月初股市低點時，企業內部人士賣出與買進自家股票比例為1.58比1。而在6月初的股市低點，該比例亦僅來到1.26比1。

要找到較上周1.02比1更低的賣出與買進比例，得追溯到2009年4月3日結束的一周。

或許讀者會不表讚同，但是儘管6月初與7月初的賣出與買進比例，不如最近一周之低，然而，它們卻仍屬漲勢。只是，自那時以來的股市，漲勢的表現似乎並非突出。

但是千萬別因此便否定了企業內部人士傳出的訊息。畢竟，儘管美國股市近來的表現令人失望，然而現在 的股市價位卻高於6月初與7月初的股市低點。

此外，基於不同的理由，包括希望避免遭調查是否曾在利多或利空消息之前，買進或賣出自家股票，企業內部人士傾向較早採取行動。所以，至少在這一層面上，他們於今年夏季稍早是否真是看漲，可能尚無法論定。

當然，企業內部人士並非總是看對。在2007年開始的空頭市場走勢中，他們大多時間便錯得離譜。

然而，在過去幾十年間，他們的確是對得較多，錯得較少。