歐央行危機后最后一次再融資操作 顯示市場已恢復常態

歐央行31日進行的金融危機后最后一輪再融資操作需求平平，顯示出貨幣市場已恢復常態，同時折射出經濟的持續疲軟，減債顯然被放到比投資更重要的位置。

綜合外電3月31日報道，歐央行31日進行的期限182天的再融資操作僅出借178.76億歐元資金，遠低于消息人士此前預測的700億歐元。而該行當日以1%的利率進行的3個月期再融資操作需求更低，僅借出20.15億歐元。這也是歐洲央行最后一次以固定利率全額分配資金的方式進行3個月期再融資操作。

歐央行09年底已停止期限為12個月的再融資操作，并宣布本周的6個月期再融資操作將是同類操作的最后一次。該行目前已停止了大部分危機時期采取的非常規措施。

歐央行31日進行的金融危機后最后一輪再融資操作需求平平，凸顯出自2008年底實施該項目以來貨幣市場環境已大為改觀。但分析師警告稱，市場對上述兩次再融資操作的低需求也折射出經濟的持續疲軟，減債顯然被放在了比投資更重要的位置。

UniCredit經濟學家Giuseppe Maraffino在一份研究報告中指出，市場對央行再融資操作的低需求發出了一個明確信號：銀行沒有通過長期再融資操作獲得流動性的實際需求。他指出，央行之前已作出保證，至少在10月份之前，會繼續通過每周再融資安排向銀行提供其所需的資金規模。

與此同時，大部分歐元區銀行目前已經能以比央行再融資操作更低的成本從市場獲得資金。甚至是無擔保6個月期歐元區銀行同業拆息(Euribor)定盤價也要比央行利率低0.05個百分點，而有擔保的貸款利率則更低。

而從另一方面講，分析師稱，銀行的低利率也反映出歐元區復蘇的疲軟。由于不少歐元區外圍成員國因債臺高筑而緊縮公共支出，加上寒冷的冬季抑制了建筑活動，歐元區的復蘇勢頭已減弱。

Capital Economics分析師Jennifer McKeown表示，就信貸狀況而言，目前供需兩方面皆受限制，這對復蘇來說不是什么好兆頭。McKeown稱，她預計在2011年底之前，在增長持續乏力的背景下，歐洲央行將把主要再融資利率維持在1%不變。

(孫海琴 編輯)

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