本周應採取靈活機動操作對策

上周滬深股市果然出現大幅震盪，尤其是週二滬市量能達到2950億元，接近7月19日的3028億元，週四下跌跌破了我們前期反覆強調的通道上軌，週五受到迪拜融資危機波及再探新低。本週一則在政治局會議結論「中性偏多」刺激下高開高走，但未收復上軌。

筆者認為，上周的震盪原因與市場等待全國經濟工作會議定調有關，其他的如融資加大、迪拜事件等都為次要。近期市場一直擔憂全國經濟工作會議會對「積極財政政策和穩健貨幣政策」的退出作出安排，最終引發強烈的獲利回吐，而週一的強勁反彈則是由於週末政治局會議上作出維持「積極財政政策和穩健貨幣政策」的決定，消除了場外資金的擔憂。至於迪拜事件，如果說全球性金融危機尚無法對我國金融企業造成巨大風險，迪拜事件就更不會。不過事件對市場中長期的影響則難以判斷，貝爾斯登倒閉風潮和雷曼兄弟破產前，當時的美國總統和美聯儲主席不是也高調安撫？

不過週末一個新的重大不確定因素出現，會議上未提及防通脹問題。近期各部門和理論界對於2010年通脹前景形成了兩個「一致」：通脹不擔憂高度一致，資產泡沫隱患高度一致。近期央行、統計局、發改委等官員的講話中都開始提及對於資產泡沫的擔憂和防範問題。因此這個週末即將召開的全國經濟工作會議對於這一問題的表述或者表態應是一個重要看點，估計將會左右後半周的走勢。這一點還望投資者保持一份謹慎，是否會有跨年度行情，管理層對於資產泡沫的對策非常重要。

分析週一市場，熱點出現戲劇性變化。上周大幅度調整預示熱點有望切換，不過週一熱點板塊的特徵似乎提示市場正在轉入新的投機氛圍中，而不是藍籌股。週一的熱點還是集中於大消費、復甦、題材三個方面。大消費板塊與政治局會議的精神有關，酒類、汽車、家電、商業地產等都較強，和前期有所不同的是酒類板塊中基金重點持有的高價酒類股非常強勢，因此板塊聯動趨勢顯著。復甦板塊中的化工等表現依然搶眼。題材板塊則是換成了證券期貨、區域經濟等，前者與股指期貨推出的預期在週末增強有關，後者似乎與經濟工作會議的一些議題有聯繫，因此總體上看是並不完全屬於風格轉換而是延續。筆者認為本周投資者應重點關注上述個股中近期漲幅偏小、基金持有量較大的個股。

從技術上看，週一大盤雖強但並未突破上軌，因此本周市場走向難以準確判斷。上週四下跌跌破上軌之後，走勢上有三種情況。一是後期有類似今年2月17日的見頂回落的調整，空間和時間都比較有限；二是類似8月4日後的調整，則後市較為艱難了；三是結束調整再創新高。由於基本面的原因，第三種概率比較小，筆者傾向於觀察上軌位置的爭奪，往後四天大致點位在3220點左右，時點上很可能會在週二或週三見分曉。

筆者認為目前不應過於注重於後市的研判，而應針對不同情況做好對策預案。短期應適度降低倉位(50%為宜)，待明朗後再做決定。如果能夠確認上軌確被攻克，則可順勢加倉；如有兩次探底可能則不妨減倉，反向降低成本。多方止損點可設在10日均線位置，空方止損點可設在週一陽線的50%位置。具體操作應以短線為主。