經濟前景改善預期支撐鋁價有望蓄勢待漲

2009年11月2日 14:39

近期鋁價表現平平，分析師認為，隨著全球經濟前景進一步改善，而且成本的上升也為鋁價提供支撐，鋁價可能蓄勢待漲。

綜合媒體11月2日報道，近期鋁價較銅鋅表現依舊平平，鋁市供大於求的局面對鋁價構成壓制，令鋁價始終無法有效擺脫14,500-15,500元/噸的區間振蕩格局。不過隨著第三季度經濟數據的出爐，全球經濟前景進一步改善，而且成本的上升也為鋁價提供支撐，鋁價或正蓄勢待漲。

三季度中國經濟繼續保持強勁復甦，而美國第三季度GDP增長達3.5%，顯示美國經濟或已結束衰退而步入增長。

據中國國家統計局數據，初步測算，前三季度國內生產總值217,817億元，按可比價格計算，同比增長7.7%，比上半年加快0.6個百分點。分季度看，一季度增長6.1%，二季度增長7.9%，三季度增長8.9%。

而美國方面，第三季度國內生產總值(GDP)年率增長達3.5%。根據美國商務部的報告，美國個人消費和聯邦政府開支出現積極增長，尤其是出口增長強勁，成為推動第三季度美國經濟出現明顯好轉的主要原因。其中，美國政府的「舊車換現金」計劃大幅提升了美國的汽車銷量，為第三季度國內生產總值增長貢獻了1.66個百分點。數據顯示，個人消費開支第三季度增長了3.4%，大大好於第二季度的萎縮0.9%；其中耐用品消費增長了22.3%，為2001年以來的最大增幅。個人消費開支約占美國國內生產總值的三分之二。美國聯邦政府開支第三季度增長7.9%；美國出口第三季度增幅達到14.7%，而前一個季度下降了4.1%；同時美國房市也開始有轉好跡象，第三季度房地產投資增加23.4%，而前一個季度下降了23.3%。

第三季度GDP數據3.5%的增幅創下了美國經濟2007年12月步入衰退以來的最好表現，也超過市場預期的3.3%。這顯示美國經濟或已結束衰退而步入增長。

2009年以來，伴隨著鋁價的回升，鋁的成本同樣也在回升。以氧化鋁為例，年初中國鋁業氧化鋁的報價為2,000元/噸，而9月30日起就提高到2,650元/噸，非中鋁的氧化鋁報價也同樣從年初的2,000元/噸上漲至目前的2,650-2,700元/噸左右。

據測算，以當前2,650元/噸的氧化鋁、0.40元/度的電價以及2,800元/噸的碳陽極計算，電解鋁的現金成本已接近13,000元/噸，如果再加上企業「三費」(財務、管理、銷售費用)和固定資產折舊，電解鋁的完全成本或已接近15,000元/噸。成本的上升對鋁價提供支撐。

整體而言，儘管當前鋁市供大於求的局面將繼續對鋁價構成壓制，但全球經濟前景的進一步改善已令鋁的需求預期得到恢復。同時，成本的上升也會對鋁價構成有力的支撐，鋁價或正蓄勢待漲。

(劉洋 實習編輯)

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