瑞銀投信：看好歐洲高收益債市 可望優於美國高收益債

瑞銀投信今(1)日舉行「佈局新興市場債」說明會，指出美國聯準會延緩MBS及ABS收購速度，同時縮減定期標售工具(TAF)及定期證券借貸工具(TSLF)標售規模，並考慮研擬附賣回機制，收回流動美元，引發市場憂心美國開啟緊縮政策，資金移往債券市場。整體而言，上週風險性債券表現優於公債，看好歐洲高收益債市表現優於美國高收益債市。

瑞銀投信表示，聯準會維持利率不變並表示經濟復甦中，英國、瑞士及義大利皆對經濟展望表示樂觀看法，激勵高收益債券指數走揚，其中歐元高收益債券表現優於美國高收益債券，等級愈低的債券表現則較佳。美林美國高收益債券指數、美林歐元高收益指數通週分別上漲1.5%及1.8%。歐洲高收益債市利差收斂幅度大於美國高收益債市，表現相對較為亮眼。

而與長期平均利差相較，目前歐洲高收益債券的利差仍有190個基本點，美國高收益債券則為138個基本點，因而瑞銀投信持續看好歐洲高收益債市未來表現可望優於美國。

上週有15檔美元計價高收益債券新發行，規模為59億美元；第三季高收益債發行75%為LCD廠商，今年以來LCD廠商新發債件數為295件，較去年同期83件大幅增加。一般認為LCD為高資本密集之風險較高產業，然市場目前對其接受度明顯提升，顯見信用市場回復正軌，近在咫呎。企業發行高收益債券步伐有加速跡象，整體高收益債市應可維持現有發行熱度。

根據德意志銀行報告顯示，全球高收益債券基金已連續13週呈現淨流入，且自3月份以來連續28週中，高收益債券基金僅一週出現淨流出，顯見高收益債券吸金效果仍在。此外，近期經濟展望轉佳，企業獲利好轉，使資金持續湧進較高風險性債市。

瑞銀投信進一步指出，目前美國3個月期LIBOR已經低於日圓，使利差交易有復甦跡象，同樣有利高收益債後市表現。