平均年化報酬達10% 瀚亞：低利引擎推動公司債

低利環境雖然有助於股票的上揚，但卻塑造市場的高波動環境，市場這種忽高忽低的表現，反而讓債券資產成為法人資金青睞的對象。根據歷史經驗，在過去的低利環境中，公司債指數的年化報酬率多在10%以上，可見低利環境的延長，有助公司債資產邁入長多格局。瀚亞投信表示，低利環境不一定可以有效提升公司的獲利，但是卻一定可以降低公司的借貸成本。對體質健康的企業來說，低利環境有助企業擴張；對體質稍差的公司來說，低利環境有助公司喘息生存並降低違約率，這種架構就代表著，低利環境的存在，對公司債券的表現反而優於股價。

瀚亞投信指出，根據Fed利率的歷史走勢可發現，在1992年到1994年美國經濟下滑期間，美國首次把利率降到4%以下長達兩年，而美國公司債指數在那段期間的年化報酬達11%；而2000年科技泡沫後，Fed首次把利率壓低到2%以下，在2001到2004的三年內，美國公司債指數的年化報酬也達8%。

瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭補充，從2008年10月至今，1%以下的超低利率環境已經存在了超過三年，Fed甚至表明會把低利環境延長到2014年，而過去這段期間，公司債指數的平均年化報酬達14%，可見即使市場風險已經略降，但是大環境有利於公司債的結構並未改變。

瀚亞投信建議，目前全球股市已反彈到歷史平均值，大跌的機率雖已大幅降低，但除非大環境明顯轉好，否則股價也不易持續向上；包含高收益債與美國高評等公司債在內的公司債資產，現階段仍是可長期佈局的標的。