東亞期貨股指期貨周報

一。本周行情回顧

1.本周行情回顧

本周滬深兩市探底回升，出現企穩。上証指數周跌0.58%至2871.7。滬深300收盤3195.94點，成交量較前兩周連續出現小幅回落。股指期貨方面，四個合約本周總成交148.4萬手，主力合約IF1012周跌0.96%至3213點，持倉19864手，持倉快速回落。

二。基本面分析

1. 靜待中央經濟工作會議定調宏觀經濟政策

出于對打擊通脹進一步收緊信貸的擔憂，市場各方都在靜待12月初中央經濟工作會議定調宏觀經濟政策。

抗通脹成主題。中國10月居民消費價格指數(CPI)同比上漲4.4%，創出25個月新高。飛漲的物價勢必成為中央經濟工作會議的主題。權威人士表示，適當調高2011年CPI指數調控目標已經成為各方的共識，而這個目標將被控制在4%左右。在市場的擔憂日益上升之際，國務院近日出台了一系列行政措施來控制通脹，這些做法引得許\多人把目前的形勢與2007-2008年相提並論。

經濟仍重保增長。20世紀90年代開始，中國經濟逐步轉變為出口導向型。那麼，在目前世界經濟複蘇仍存較大不確定，美國經濟停滯不前，歐洲連續爆出債務危機，中國經濟增長能夠“一枝獨秀”多久還是一個問號。而權威人士透露，2010年中國經濟增長目標依然是“保八”。雖然歐洲債務危機帶來的財政、信貸緊縮可能會影響部分國家複蘇進程，但歐洲地區經濟分化明顯，新興市場強勁複蘇和法、德等發達國家經濟持續回升將支撐中國對歐出口實現較快增長。

2. 下周解禁市值增10倍 實際減持壓力不大。

下周兩市解禁量大幅增加。統計顯示，下周兩市共有167.43億股合計1370.36億元市值的限售股解禁上市，較本周解禁市值大幅增長10.8倍，而前兩周解禁市值一直處于銳減狀態。不過，中海油服、中國中鐵解禁市值分別為542.8億元和531.7億元，兩者合計占總解禁量的78.4%，而其解禁股東均是大股東中國海洋石油和中國鐵路工程總公司，因此預計下周實際解禁壓力並不大。根據上証報資訊統計，在11月29日─12月3日這周，兩市共有33只限售股將解禁上市，合計數量為167.43億股，按照昨天的收盤價計算市值為1370.36億元。其中，滬市公司成為解禁主力，解禁市值達到1172.41億元，而深市創業板和中小板解禁市值為197.96億元。

3.美國經濟逐步複蘇

美11月消費者信心創5個月新高. 密歇根大學和路透社聯合發布的11月消費者信心調查報告顯示，11月的消費者信心指數創下了今年6月以來新高，這主要得益于就業市場的初步改善和零售商提前打折。11月消費者信心指數的終值為71.6，超過10月的67.7(終值)，也高于11月的初值69.3。據湯森路透集團的調查，經濟學家對11月指數的平均預期為69.5。71.6創下了今年6月以來新高，6月指數的讀數為76.0。美國耐用品訂單跌3.3%降幅創近2年新高. 美國政府發布的10月耐用品訂單報告顯示，10月份的耐用品訂單出人意料地環比重跌3.3%，這一降幅創下了近兩年來新高，這主要與企業的資本開支計劃萎縮有關。這份報告表明美國制造業的增長速度可能明顯放緩。美國商務部宣布，3.3%的降幅創下了2009年1月以來新高。9月耐用品訂單的環比增幅大幅上調至5%。據湯森路透集團的調查，經濟學家平均預期10月的耐用品訂單將環比持平。9月耐用品訂單的初值為環比增3.5%。若不計運輸產品訂單，10月的耐用品訂單環比降2.7%，這一降幅創下2009年3月以來新高。9月該訂單的變化率修正至環比增1.3%，明顯高于初期公布的0.4%。經濟學家平均預期，10月不計運輸品的耐用品訂單環比將增長0.6%。美初請失業金人數創兩年多新低. 美國政府發布的上周首次申請失業救濟人數報告顯示，上周該人數大幅降至40.7萬，創下l1兩年多以來新低。對美國疲軟的就業市場來說，這份報告是一個意外驚喜。美國勞工部指出，在截至11月20日的一周中，初請失業金人數環比下降3.4萬，至40.7萬。據湯森路透集團的調查，經濟學家平均預期上周的人數將降至43.5萬。此前一周的人數上調2千至44.1萬。過去的5周中，有4周的初請失業金人數低于45萬。進入今年以來這種情況還是第一次出現。40.7萬的人數創下了2008年7月以來新低。勞工部的發言人表示，上周的初請失業金人數報告未受到任何反常因素的影響。

三。技術面分析

本周股指率先其他大宗商品出現了止跌的跡象，成交量依然維持在較低水平。從股指來看，這兩周的加速減倉也非常明顯. 這也為後市的止跌企穩提供了條件和基礎。

四。股指套利跟蹤

五。操作建議

建議觀望為主，逢低企穩可以建立嘗試性的短線多頭頭寸，盤中如果出現50個點以上的期現價差仍然可以參與。

六。一周消息回顧

1. 三季度外匯儲備增加1073億美元持續“雙順差”。國家外匯管理局公布的國際收支平衡表數據顯示，三季度外匯儲備增加1073億美元，且我國國際收支經常項目、資本和金融項目繼續呈現“雙順差”。

2.信用卡壞賬風險值得關注 信用卡壞賬增加6.19億。中國人民銀行25日發布《2010年第三季度支付體系運行總體情況》，數據顯示，第三季度，銀行卡滲透率達到35.0%，比上年同期提高0.3個百分點。信用卡逾期半年未償信貸總額呈現增長趨勢。

3.美10月消費開支連續增長通脹創新低。美國政府發布的10月個人收入和開支報告顯示，10月份美國的消費者開支連續第四個月環比上漲，而一項重要的通脹指標創下歷史新低。這似乎進一步表明美聯儲啟動第二輪定量寬松政策是正確的。美國商務部宣布，10月的個人開支環比增長0.4%，而9月數字的增幅上調至0.3%。據湯森路透集團的調查，經濟學家平均預期10月的個人開支環比將上漲0.5%。9月的個人開支僅增長0.2%。消費者開支在美國經濟總量中占有約70%的比重。

4.美10月新屋銷售重跌8.1%不及預期。美國人口調查局和住房及城市發展部公布的10月新屋銷售數據顯示，10月份的獨戶新屋銷量環比重跌8.1%，經季調並年化的銷售總量為28.3萬幢，後者明顯低于市場預期。據湯森路透集團的調查，經濟學家平均預期10月的新屋銷量為31萬幢。10月份美國多數大區的新屋銷售均下跌，其中西部重挫23.9%，中西部下跌20.4%，東北部降12.1%。與此同時，南部地區10月的新屋銷售增長3.1%

5.發改委第四道金牌 水電氣調價或暫緩。種種跡象表明，此前國內眾多地區擬上調水、電、氣價格的計劃，已被有關部門叫停。《第一財經日報》獲悉，已經完成全部程序的北京天然氣調價工作，近期遲遲沒有下文，而接近官方的人士透露，這一計劃可能已經被暫停。

6. 溫家寶建議成立上合組織開發銀行 擴大本幣結算。中新網杜尚別11月25日電 中國總理溫家寶25日在杜尚別出席上海合作組織成員國第九次總理會議。他建議上合組織深化財金合作，研究成立上海合作組織開發銀行，探討共同出資、共同受益的新方式；擴大本幣結算合作，促進區域經貿往來。

7. 默克爾：投資者必須分擔援救費用。北京時間11月26日凌晨消息，德國總理安格拉-默克爾(Angela Merkel)周四宣稱，歐元將可渡過當前的主權債務危機而仍舊存在，但同時堅持認為，投資者必須從2013年開始分擔援救費用。