匯控港區亞太賺逾千億破紀錄 歐美流血不止

匯控財技粉飾多賺27%股東回報率未達標

實質業務乏增長、成本未受控，獅王革命目標未達成，只好再以財技粉飾業績。匯豐控股(0005)昨公布，去年賺167.97億美元(約1307.66億港元)，按年升27%，雖屬市場預期上限，更為07年以來新高，但主要由自家債務及相關衍生工具之公允值收益帶來的41.61億美元充撐。如按實際基準計算，稅前利潤較前年減6%。若單計去年第四季，純利更較前季勁挫逾五成。反映其公布業績后表現的英美兩地股價均下挫，其中美國ADR折合報67.3港元，較港收市價跌3.3%，顯示投資者對其業績有保留。行政總裁歐智華坦言，今年在經濟、監管及政治各方面都存在不明朗因素，經營環境仍然艱難。

去年5月控公布重整業務大計，主要透過3年內削減3萬名員工，以及變賣連續虧蝕的業務，聲稱要在3年內減少25億至35億美元成本，并定出多項革??命性目標。

成本對收入比率轉弱

直至現在，已有1.1萬名員工被裁，主要集中在資訊科技部門，另已結束或變賣多達19項業務。但開發新興市場令其負擔繼續沉重，去年營業支出續增加一成至415億美元；成本對收入比率由55.2%轉弱至57.5%，遠遜于其目標的48%至52%。控稱，透過架構重整已實現可持續節省成本9億美元，相信可進一步節流；歐智華補充，最終裁員數目或會少于3萬人。但去年新興市場整體雇員數目繼續上升，其中亞太區及拉美等新興市場的雇員開支，高達11億美元。

成本控制未達標之余，股東權益回報率(ROE)亦不合格，全年計只有10.9%，雖已較2010年增1.4個百分點，但與12%至15%的集團目標仍有距離，若單計第四季，ROE更只有5.8%。

衍生品公允值增41億美元

歐智華昨于電話會議上表示，今年經濟、銀行監管及政治各方面都存在不明朗因素，亞洲、拉丁美洲及中東市場增長步伐會較去年慢；歐洲地區則仍為環球經濟真正的憂慮，預計當地今年經濟可能會錄得零增長。

該行宣布末期息派0.14美元(約1.1港元)，全年計總派0.41美元(約3.2港元)，按年增14??%，以每手400股計可獲派息約1280元。雖然股息增加，但以去年全年賺167億美元的標準，每股派息比06年賺157.89億美元時每股派0.76美元，仍打了近五折；以每股盈利0.92美元計算，派息比率為44.57%，低于2010年的46.6%。

歐智華謂派息比率已達40%，并無計劃更改派息政策，未來會按盈利增長漸步增加派息。今年該行已定頭三季維持每季派息0.09美元??，與去年相若。

根據業績報告，控核心業績亦未見起色。首先，是次純利重回正軌實非業績造就，只是其債務及相關衍生工具之公允值變動，錄得41.61億美元收益。細看其業務，凈利息收益只微增3.1%，費用收益凈額減1.12%，交易收益凈額更削近一成，故撇除該信貸變動，其實際除稅前利潤按年年減少12億美元至177億美元。

第四季盈利按季跌近55%

事實上，控去年至第三季止的純利已達144.37億元，但至第四季卻急劇倒退，季內純利僅達23.6億美元，按季削近55%，主要是因歐洲于季內交易收益大減而錄得除稅前虧損。

分類業務方面，環球銀行及資本市場業務(GEM)稅前利潤按年下跌24%至70億美元；盈利引擎地位被工商業務取代，其稅前利潤升31%至79億美元，創出新高；零售銀行及財富管理業務則錄得稅前利潤43億美元，升11%。