光大銀行IPO過會影響有限 交易所債市全線走高

光大銀行IPO申請過會影響暫有限，債市資金面仍寬松。受過多流動性推動，上證國債指數7月26日震蕩走高，信用債指數亦全線上行，上證企債指數和公司債指數再創歷史新高。

上證國債指數7月26日早盤高開0.03點，其后基本呈現窄幅波動態勢，最終以紅盤報收，全天共成交2.61億元，較23日成交4.13億元萎縮37%，交易中的37只國債有6只上漲，9只下跌，22只未成交。從盤面上看，成交國債漲跌互現，期限特征不很明顯。7年期國債05國債(5)上漲0.20%，報101.50元，列漲幅首位。15年期國債06國債(19)下跌0.50%，報99.00元，列跌幅首位。

上證國債指數7月26日震蕩盤整，因多空因素交織，投資者多保持謹慎觀望，市場成交量維持低位。國家開發銀行7月26日發行了300億元5年期金融債，在擴容壓力之下，3.06%的中標利率略高于市場預期，且高于二級市場收益率水平。近期中長期債券密集發行，增大了二級市場調整壓力，收益率中長端尤以利率產品上行幅度最為明顯。中國進出口銀行7月27日將發行100億元3年期金融債，基于債市短期調整的投資環境，中標利率有望落在2.70%-2.75%范圍內。

中國人民銀行7月27日將發行230億元1年期票據，發行量較上期減近五成。光大銀行IPO啟動在即雖抑制需求，但在目前市場環境下，央行維持利率穩定的態度依舊較為明確，因此該期央票發行收益率有望繼續持平于2.0929%。由于本周公開市場到期資金量只有860億元，央行仍有可能實現公開市場凈回籠操作。

避險資金重返債市，信用債市場7月26日震蕩走高，上證企業債指數最高探至142.22點，再創歷史新高，最低探至142.13點，收盤報142.21點，上漲0.13點或0.09%，成交個券中有20只上漲，22只下跌， 其中10赤峰債上漲6.00%，報106.00元，列漲幅首位；10太倉債下跌9.90%，報103.73元，列跌幅首位。深證企業債指數最高探至130.02點，最低探至129.92點，收盤報129.99點，上漲0.07點或0.05%，成交個券中有7只上漲，8只下跌，其中09華菱債上漲1.08%，報103.90元，列漲幅首位；09渝水投下跌1.63%，報101.31元，列跌幅首位。公司債指數最高探至125.20點，再創歷史新高，最低探至125.10點，收盤報125.19點，上漲0.10點或0.08%，成交個券中有14只上漲，15只下跌，其中09中企債上漲2.00%，報107.80元，列漲幅首位；09紫江債下跌1.92%，報106.00元，列跌幅首位。分離債指數最高探至126.56點，最低探至126.49點，收盤報126.55點，上漲0.04點或0.03%，成交個券中9只上漲，4只下跌，其中08青啤債上漲0.67%，報89.90元，列漲幅首位；08江銅債下跌0.35%，報79.13元，列跌幅首位。

信用債7月26日收盤情況一覽表:
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               當日收盤價 漲跌點  漲跌%  今日成交量(億元） 上日成交量(億元） 上漲個券數量 下跌個券數量
上證企業債指數  142.21    +0.13   +0.09     3.43            5.37                20           22
深證企業債指數  129.99    +0.07   +0.05     2.23            3.56                 7            8
公司債指數      125.19    +0.10   +0.08     1.80            3.15                14           15   
分離債指數      126.55    +0.04   +0.02     1.18            1.77                 9            4
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數據來源：世華財訊

交易所回購方面，國騰電子、雙林股份和尤洛卡3只創業板新股網上申購，以及光大銀行IPO申請過會消息對資金面影響暫有限，回購利率7月26日高開低走，GC001收報1.160下跌14.71%，成交金額略升至196.13億元；GC007收盤下跌15.31%報1.355，成交金額萎縮至82.14億元。光大銀行與農行融資規模存在較大差異，更重要的是，兩者發行所處的時點不同，因此光大銀行上市對資金面不會造成太大沖擊。但隨著上周以來央行逐步加大回籠力度，7月初以來資金"盛宴"已告一段落，市場資金面將逐步回歸適度寬松。

交易所回購7月26日收盤情況一覽表:
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品種    最高價  最低價   收盤價  漲跌%  今日成交量(億元） 上日成交量(億元） 
GC001   1.700   1.155    1.160  -14.71      196.13         170.66
GC007   1.800   1.312    1.355  -15.31       82.14         104.96           
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數據來源：世華財訊

受滬深股市繼續震蕩上行影響，兩市成交的10只可轉債7月26日多數走高，其中有8上漲，且有2只漲幅超過1%，1只持平，1只下跌。廈工轉債(110004)上漲2.18%，報141.88元，列漲幅首位；僅雙良轉債(110009)下跌0.05%，報116.39元。中行轉債(113001)最高探至105.08元，再創歷史新高，收盤報104.95元，上漲0.14%。當日轉債整體表現遜于正股，滬指七連陽已逼近2600點關口，機構對A股未來走勢分歧加大，建議投資者繼續逢低介入轉債，以規避股市回調風險，不建議投資者再追漲，繼續上漲過程中倉位較重者可考慮逢高兌現。 

可轉債7月26日投資價值分析表：
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轉債簡稱  市價    股價   轉股價值 套利空間 轉股溢價率 轉債收益率 比較收益率 純債價格 純債收益率  轉股價  轉股比例
          (元）  （元）    (元）    (%)      (%)       (%)        (%)        （元）   (%)       (元/股）
新鋼轉債 113.60   6.35    78.11    -35.50   45.45     -0.09       3.35      102.79    10.52      8.10     12.30
廈工轉債 141.88  10.28   137.75     -4.13    3.00     -5.24       3.65       99.47    42.64      7.45     13.40
博匯轉債 113.80   7.73    74.21    -39.59   53.35     -0.33       3.67       97.08    17.22     10.34      9.60
王府轉債 132.81  35.70   103.53    -29.28   28.28     -3.96       3.83       89.16    48.95     33.56      2.90
雙良轉債 116.39  14.51    68.20    -48.19   70.67     -2.07       3.78       88.66    31.28     21.11      4.70
澄星轉債 116.69   7.60    71.44    -45.25   63.34     -5.81       2.82       99.98    16.71     10.54      9.40
中行轉債 104.95   3.56    91.49    -13.46   14.71      1.06       3.87       89.74    16.95      3.88     25.70
唐鋼轉債 110.75   4.05    42.93    -67.82  157.98      1.66       3.07      107.22     3.29      9.36     10.60
美豐轉債 112.00   6.35    85.73    -26.28   30.65     -0.47       3.79       91.76    22.06      7.36     13.50
錫業轉債 124.80  18.09    83.21    -41.59   49.97     -8.19       2.82      102.18    22.14     21.35      4.60
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數據來源：和訊網

(劉樹棟 撰稿)

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