出口退稅取消對玉米影響有限

財政部、國家稅務總局22日聯合發布通知稱，經國務院批準，自2010年7月15日起，將取消部分鋼材、有色金屬加工材、酒精、玉米淀粉等406個稅則號商品的出口退稅。周三（6月23日），相關商品應聲低開，但是對玉米期貨影響有限，玉米弱勢反彈格局未變。主要因為出口退稅政策市場早有預期，在6月份玉米的下跌中，該題材已經被市場消化。另外，該政策影響主要集中在玉米酒精上，但玉米主要的深加工產品是淀粉，玉米淀粉出口量較小。

回顧2009年，金融危機后，國家支持玉米深加工行業發展，2009年6月1日起對玉米淀粉、酒精的出口退稅率提高到5%，酒精出口免征5%的消費稅。該政策對東北和關內的深加工企業形成很大利好，無論是玉米淀粉還是酒精的價格都開始走高，開工率大大提高。數據顯示，淀粉行業開工率在2009年11月份甚至達到了70%，而在2008年開工率多在50%左右。酒精方面，根據釀酒工業協會數據，2008年全國乙醇產量是537萬噸，相對于1,180萬噸的產能，開工率不到50%，但是2009年開工率有所回升。

但是2010年玉米深加工產品價格和庫存壓力都開始顯現，尤其酒精行業，加工利潤再度為負值，淘汰落后產能勢在必行。深加工和養殖飼料企業還出現了爭搶玉米用糧的現象，而“食用為主、工業用糧為次”一直是中國政府的調控趨勢，因此，政府又重新開始限制玉米深加工行業的過度擴張。

周三玉米期貨對出口退稅取消反應較小，從圖形上看，反彈行情未受破壞，該消息不能對盤面形成實質性利空，主要原因有三方面。

首先，玉米深加工出口退稅取消具體包括玉米淀粉、酒精濃度在80%及以上的未改性乙醇、任何濃度的改性乙醇以及任何濃度的其他酒精，主要涉及玉米淀粉和酒精。但是，目前玉米淀粉出口量占總產量的比例不到2%，而且這部分出口基本是剛性需求，受出口退稅取消的影響不大。影響較大的主要還是玉米酒精，但酒精出口比重也不超過10%。同時，對出口依存度較高的檸檬酸（出口依存度達到80%以上）、賴氨酸、低果糖漿等依然享有出口退稅。

其次，市場對玉米深加工產品出口退稅取消早有預期和準備。尤其是玉米酒精行業，酒精價格在5月份已經上調，出口報價已經提高到655美元/噸，較4月份上漲了6%左右。同時，2010年年初就已經出臺了鼓勵進口的政策，2010年1月1日起酒精和燃料乙醇進口關稅削減25%，降至5%。后期國務院下發了《關于進一步加強淘汰落后產能工作的通知》，按照輕工業振興規劃，2009年—2011年淘汰落后酒精產能100萬噸，新增產能34.5萬噸。

最后，目前市場關注點集中在新年度的玉米產量上，畢竟支持2009年玉米一路上漲的主要因素是減產導致的供給趨緊。但是，政策打壓以及2010年春播玉米長勢較好，已經使玉米期價在創出歷史新高后持續下跌，目前玉米1101合約回調較深，最低到1,834元/噸，較最高點已經回調8%左右。新舊作合約價差擴大的原因主要是新年度產量預期增加，玉米價格持續上漲，市場預期2010年玉米播種面積增加，同時目前玉米長勢良好。但是2010年氣候較為異常，7月和8月是玉米生長關鍵期，此間天氣值得關注，對2010年產量有決定性影響，也將決定玉米價格后期走勢。另外，7、8月份養殖飼料行業也面臨變數，如果后期養殖飼料用量增加，則可以抵消玉米深加工用量的減少。

（期貨日報 葉黎玲）

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